Российские акции Несмотря на то, что каждый человек, читающий | Между Кейнсом и Баффетом

Российские акции

Несмотря на то, что каждый человек, читающий ежедневно новости, может чувствовать повышенный уровень собственной диванной аналитики относительно российско-украинского вопроса, а неоднозначно высказанные на публике выводы женевских переговоров опустили российский рынок на прошлой неделе, рынки все еще не рассматривают наихудший сценарий исхода, если смотреть на оценку акций.

Из свежих данных «Ренессанс Капитал» консенсус-прогноз дивидендной доходности компаний, входящих в индекс MSCI Russia на следующие 12 месяцев составляет 11%. Это самая большая предполагаемая доходность среди всех стран, включенных в индекс MSCI Emerging Markets Index.

Во многом оценки других sell-side заметок +/- схожие и могут объясняться несколькими факторами: восходящий цикл в энергетике и металлах, традиционная привлекательность развивающихся рынков перед развитыми в большем среднем росте, нынешнее восприятие геополитического процесса как жестких переговоров и не более, и, высокие дивидендные выплаты ряда российских компаний.

Высокие дивидендные выплаты - результат экономического и социального контроля Кремля над крупными компаниями. Начатый с 2016 года подход к выплате не менее половины прибыли в виде дивидендов, если и не решил полноценно проблему непрозрачности в финансах госкомпаний, то хотя бы в бурно инфляционные периоды, при опущении других внешних и, возможно, высоких рисков, может быть полезен. Но, что будет завтра не знает никто (кэп).