О циклических секторах при повышении инфляции Последние два д | Между Кейнсом и Баффетом

О циклических секторах при повышении инфляции

Последние два десятка лет распределение активов и снижение рисков были в большей степени направлены на защиту от низкого роста, но не от высокой инфляции. Сегодня потенциальные препятствия на рынке носят иной характер ввиду повышения цен и их влияния как на процентные ставки, так и на размер прибыли.

Хорошая новость заключается в том, что рост инфляции не обязательно означает конец бычьего рынка. Однако, изменение макроэкономического фона требует изменения логики инвестиционного выбора и оценки. Инвестировать рационально в те акции, которые, вероятно, выиграют от ускорения инфляции.

Сектора с наилучшей относительной эффективностью при ускорении инфляции — это циклические отрасли.
В частности, энергетика, сырьевые товары и промышленные предприятия. Интересно, что сейчас финансовый сектор не пострадал ( также в плюсе, как и полупроводники в тренде). Одна из возможных причин этого может заключаться в том, что, хотя специфика сектора требует растущих ставок для улучшения показателей, как показывает недавняя история, инфляция и процентные ставки могут расходится в течении длительных периодов времени.

Циклические отрасли, где взаимосвязь наиболее значительна, а также наивысший секторальный выигрыш от роста инфляции - это нефтяная отрасль и разведка, металлургия и горнодобывающая промышленность, а также транспорт.

Вывод для инвесторов таков: инфляция может быть встречным ветром для рынка в целом, но она также может стать попутным ветром для правильно выбранных акций.

P.S. Для более осознанного понимания цикличности и добавленной рациональности в собственном анализе, полезным чтением будет книга “Рыночные циклы” Говарда Маркса.