2021-02-08 17:58:55
8 февраля (Dow Jones). Джанет Йеллен, выступая в сенате во время вступления в должность министра финансов, обозначила свою позицию относительно курса национальной валюты. Вероятно, вопросы сенаторов напомнили ей о временах, когда она возглавляла Федеральную резервную систему США и когда подобные вопросы она адресовала министру финансов. Теперь же проблема курса доллара лежит на ее плечах.
Йеллен верит в "определяемые рынком курсы валют". При Джо Байдене курс доллара будет зависеть от ситуации на валютных рынках, и власти не будут "намеренно ослаблять валюту для получения конкурентного преимущества". Более того, США будут "противостоять" попыткам других стран управлять курсами собственных национальных валют ради коммерческой выгоды.
Однако в речи Йеллен не было фразы о том, что "сильный доллар в интересах США". Многочисленные ее предшественники, будь то демократы или республиканцы, претендующие на пост министра финансов, именно этими словами отвечали на аналогичные вопросы сенаторов.
Несмотря на спорность подобного утверждения (слабая валюта оказывает поддержку экспорту), эта формулировка представлялась ранее удачной по двум причинам. Во-первых, в ней содержится неявная поддержка дисциплинарных мер экономической политики, необходимых для укрепления доллара. Во-вторых, она звучала как обязательство уважать мировые нормы и не стремиться к ослаблению национальной валюты.
Данное обязательство содержало в себе также рычаги давления. В частности, готовность администрации Обамы смириться с укреплением доллара в 2015-16 годах придала вес позиции США в международных переговорах с Китаем и другими странами. Если бы США заняли иную позицию, то ситуация на мировых валютных рынках была бы менее прозрачной и упорядоченной.
Однако во время президентского срока Дональда Трампа валютное управление осуществлялось беспорядочно. Его администрация так и не смогла выработать единой позиции по доллару, а Трамп и министр финансов Стивен Мнучин иногда выступали с противоречащими друг другу заявлениями в один и тот же день.
Новая администрация, безусловно, будет решать подобные вопросы, ориентируясь на собственные приоритеты и политические предпочтения. Учитывая, что президент США Джо Байден подчеркивает важность восстановления промышленного производства в США, приверженность сильному доллару может, как минимум, противоречить этой позиции. Так что отказ Йеллен от повторения формулы о сильном долларе во время выступления в сенате едва ли был удивителен.
Слова об "определяемом рынками" курсе доллара также сигнализируют о приверженности США следовать ключевым международным нормам в том, что касается национальной валюты. Кроме того, эта формулировка позволяет использовать те же рычаги при переговорах, что и фраза ее предшественников.
Важно также и то, что риторика Йеллен не ослабляет позиции США в отношении Китая. Во-первых, она отказывается от каких-либо способов искусственного ослабления курса национальной валюты, вторя заявлениям представителей стран Большой двадцатки. Во-вторых, учитывая сильные циклические темпы роста экономики Китая, который единственным из всех стран мира в 2020 году, вероятно, смог продемонстрировать увеличение ВВП, причины для укрепления юаня особенно вески в настоящий момент. Проповедь определяющей роли рынка позволит Йеллен оказывать давление на Китай, обвиняя власти в том, что они не позволяют национальной валюте расти.
И все же путь Йеллен как министра финансов лишь начинается, и многие вопросы пока еще остаются без ответа. К примеру, исходя из каких именно соображений она отказывается от политики сильного доллара? Означают ли ее слова, что сильный доллар больше не в интересах США? Верит ли она в то, что рынки всегда правильно определяют курсы валют?
251 views14:58
М
