2022-06-15 14:51:33
Заседание ФРС США. Чего ожидать
Друзья, сегодня ждём важную статистику из США:
в 21:00 мск. будут опубликованы значение ключевой ставки, прочие параметры монетарной политики и стейтмент (пояснительная записка) регулятора. Сейчас она составляет 0,75–1%
В 21:30 МСК состоится пресс-конференция Джерома Пауэлла.
Помимо этого, будет представлен цифровой прогноз Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).
Рынок фьючерсов закладывает вероятность в 94% на то, что
ставка будет поднята сразу на 75 базисных пунктов . Это станет самым агрессивным повышением ставки с 1994 года.
Инвесторы ухудшили ожидания по повышению ставки
из-за ускорения инфляции. Потребительские цены в США в мае в годовом исчислении выросли
на 8,6%, что выше прогноза экспертов в 8,3%. Это максимальные темпы роста с декабря 1981 года.
ФРС в своей политике ориентируется на двойной мандат, предполагающий
здоровую инфляцию на уровне 2% и полную занятность на рынке труда. В прошлом году регулятор долгое время считал растущую инфляцию временной и игнорировал рост цен, ссылаясь на временные эффекты пандемии, дисбаланса спроса и предложения. Однако он вынужден был признать наличие проблемы, усугубившейся с введением санкций против России.
Разница с текущей ставкой крайне высокая. Очевидно, что ФРС опаздывает, и рост инфляционных ожиданий, фиксируемый по последним опросам, этому подтверждение.
Напомню,
что в прошлом месяце Пауэлл заявил, что ФРС не рассматривает возможность перехода на 75 базисных пунктов, но не исключает его, если условия изменятся. В то время как глава ФРС изложил
базовый уровень повышения на 50 базисных пунктов в июне и июле, он также подстраховался, заявив, что это зависит от развития экономики, как ожидали чиновники.
Что на рынке труда ?
Здесь все еще высокая занятность. Безработица на исторически низких уровнях в районе 3,6%. За последние три месяца рост рабочих мест в среднем составлял порядка 400 тыс. в месяц. Темпы роста заработной платы больше полугода удерживаются выше 5%.
Отмечу, что большое беспокойство у центральных банкиров вызвало
исследование настроений Мичиганского университета, которое показало, что респонденты ожидают роста цен на 3,3% в год в течение следующих 5-10 лет, что является максимальным показателем с 2008 года и ростом с 3% в мае.
Что говорят аналитики Глава JP Morgan Джейми Даймон и бывший руководитель ФРС Бен Бернанке —заявили, что ФРС опоздала с повышением ставки и теперь
придется принимать более жесткие решения.
А Джим Крамер из CNBC во вторник призвал председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла
провести агрессивное повышение процентных ставок для сдерживания инфляции.
Финансовые рынки в целом согласны с возможным ужесточением политики ФРС, а трейдеры денежного рынка начали закладывать повышение ставки от ФРС до 4% к середине следующего года.
Какую реакцию рынка можно ожидать
С большой вероятностью решение повысить ставку на 0,75 п.п.
негативно скажется на динамике рынка акций и позитивно на курсе доллара .
Повышение на 0,5 п.п в моменте
может быть встречено ростом по индексу S&P 500, и в этом случае важны будут содержательные моменты в прогнозах ФРС и комментариях ее председателя.
Итак, друзья, что мы имеем... Инфляцию в США нужно охладить.
Более быстрое повышение ставок от ФРС приведёт к росту доходностей облигаций США и ужесточению финансовых условий в стране. Рисковые активы (акции и крипта) могут уйти не просто в коррекцию, а в продолжительный медвежий тренд . Что касается доллара, то он продолжит укрепление на фоне ужесточения политики ФРС.
Нужно понимать, что высокие ставки – это всегда шок для экономики. Ужесточение кредитных условий приведет к сокращению спроса и увеличению предельной нормы сбережений населения США. А это значит, рост выручки компаний США замедлится, и форвардная цена акций будет сокращаться, что приведет к снижению реальной стоимости активов.
5.9K views11:51
T
