ФосАгро Опубликована сильная отчетность за 1П22 и даны позитив | ITinvest

ФосАгро Опубликована сильная отчетность за 1П22 и даны позитивные комментарии по ситуации на мировом рынке удобрений. Рынки азотных удобрений испытывают ценовую поддержку со стороны предложения (рост издержек) из-за рекордных цен на природный газ и новых сокращений производства в Европе: дорогая электроэнергия и остановка работы аммиакопровода Тольятти-Одесса. При этом идет поддержка и со стороны сезонного спроса на ключевых рынках сбыта Азии (Индии), Латинской Америки (Бразилии) и к осени в Европе и Северной Америке. При этом основной конкурент – Китай уменьшает экспорт удобрений в пользу поставок на внутренний рынок. В 1П22 мировые цены на карбамид колебались в диапазоне $390-890 за тонну, на МАР - $800-1245 (FOB, Балтика), скорее всего складывающая ситуация будет поддерживать цены на высоком уровне и в 2П22. По результатам 1П22:
• Выручка выросла в 1,9 раза г/г и составила 336,5 млрд рублей (выше консенсус-прогноза Интерфакса в 316,8 млрд руб.).
• EBITDA выросла в 1,9 раза г/г до 135,55 млрд руб, при этом скорректированная EBITDA увеличилась в 2,2 раза г/г и составила 165,3 млрд руб. В этом контексте можно сказать, что EBITDA оказалась выше диапазона консенсуса Интерфакса 129,1-158,2 млрд руб.).
• Рентабельность по EBITDA повысилась до 49,1% с 41,9%.
• Производство удобрений: +5% г/г до 5,3 млн тонн, продажи: +10% г/г до 5,7 млн тонн.
• Скорректированный свободный денежный поток: рост в 2,3 раза г/г до 77,6 млрд руб., превысив консенсус 66-70 млрд руб.
• Чистый долг упал в 2,5 раза г/г до 62,1 млрд руб. при отношении чистый долг/ скоррект. EBITDA 0,22х vs 0,8х в 2021.