Восстановление российского рынка и ключевые глобальные тренды | ITI Capital

Восстановление российского рынка и ключевые глобальные тренды

На прошлой неделе российский фондовый рынок впервые оживился с начала года после нескольких недель распродаж из-за геополитической напряженности. В целом уровень напряженности и неопределенности остается высоким, возможны провокации как со стороны Украины, так и со стороны Запада, но вероятность военного конфликта и «жестких» санкций, таких как отключение России от SWIFT и введение ограничений на экспорт нефти и газа, снизилась. Звонки Эммануэля Макрона Владимиру Путину и Владимиру Зеленскому, похоже, не привели к прорыву и не сделали ситуацию более ясной. На выходных СМИ в основном сообщали о новых законопроектах о санкциях, как в США, так и в Великобритании.

Скорее всего, американские санкции будут умеренными, коснутся госбанков (за исключением Сбербанка), а также ОФЗ на вторичном рынке и экспорта мелких товаров, таких как микроэлектроника.

Законопроект Великобритании, как сообщается, нацелен на собственность «представляющих интерес для Кремля юрлиц и физлиц» в королевстве.

Неясно, как правительство намерено определить значимость таких лиц – в Великобритании не осталось собственности суверенных или даже квазисуверенных российских организаций (кроме дипломатических).

Попытки арестовать активы российских энергетических компаний, работающих в Европе, поставили бы под угрозу интересы Запада, относящиеся к российскому энергетическому сектору, включая почти 20%-ую долю BP в Роснефти и крупные проекты американских супермейджоров на Дальнем Востоке, в частности 31%-ую долю Exxon в проекте на шельфе Сахалина.

РТС вырос на 12,5% с 24 по 28 января, но с начала года снизился на 10% и на 25% – с пикового уровня 25 октября 2021 г., тогда цены на нефть были на 6% ниже, чем сейчас. После ралли цен на нефть в начале декабря 2021 г. разрыв динамики цен на нефть с российским фондовым рынком достиг рекордных 40% из-за геополитической премии, которая продолжит снижаться, в то время как цены на нефть в рублях достигли ₽7180, подскочив на 40% с начала декабря, что соответствует текущей геополитической премии.

Среди наших любимых акций, отражающих динамику российского рынка, – Сбербанк, Лукойл, Сургут ап, Норникель и Газпром. Текущая средняя дивидендная доходность (12%) российских «голубых фишек» вдвое выше, чем по итогам 2020 г.

Весь обзор читайте у нас на сайте.