EVERCORE ISI ПОНИЗИЛ РЕЙТИНГ $SQ BLOCK ДО 'ХУЖЕ РЫНКА' И ПОНИЗ | Инвестиции. Трейдинг. Сигналы
EVERCORE ISI ПОНИЗИЛ РЕЙТИНГ $SQ BLOCK ДО "ХУЖЕ РЫНКА" И ПОНИЗИЛ ЦЕЛЕВУЮ ЦЕНУ, СОСЛАВШИСЬ НА РАСТУЩИЕ ТРУДНОСТИ С ПЛАТЕЖАМИ
По данным Evercore ISI, акции Block находятся в затруднительном положении.
Фирма сегодня понизила рейтинг акций платежной компании до уровня "хуже рынка" с "лучше рынка" и понизила целевую цену компании до $55 за акцию со $120. Это почти на 21% ниже закрытия вторника.
“Мы понижаем рейтинг SQ учитывая потенциально растущие препятствия для бизнеса Seller и BNPL (купи сейчас-плати позже), вызванные усилением конкуренции, ужесточением кредитования и ожидаемым замедлением макроэкономического роста, что негативно скажется на наших оценках валовой прибыли и EBITDA на 2023 год", - написал аналитик Дэвид Тогут в заметке в среду.
“В то время как SQ продолжает добиваться значительных успехов в обеспечении сильного роста в Cash App за счет повышения вовлеченности и монетизации, мы ожидаем, что слабость в Seller и BNPL окажет давление на общую прибыль компании, учитывая более низкий профиль маржи для Cash App”, - добавил он.
Усиление конкуренции
Конкуренция в платежном пространстве накаляется и может стать встречным ветром для Block. С 2019 года объем продаж и рост выручки компании в разы отставали от показателей конкурента $CLOV Clover. Кроме того, учитывая ожидания замедления экономического роста в США, Evercore ISI теперь ожидает, что темпы роста прибыли Block продолжат снижаться со второй половины этого года по 2024 год.
В подразделении компании "Покупай сейчас, плати позже" рост резко замедлился в первой половине 2022 года из-за усиления конкуренции, сокращения потребительских расходов и более осторожного предоставления кредитов со стороны Block. “Хотя перекрестная оплата после продажи в приложении Seller и Cash должна помочь, эти препятствия должны сохраниться до 2023 года”, - сказал Тогут. “В 2022-2024 годах мы прогнозируем, что темпы роста валовой прибыли Afterpay составят в среднем 13%, по сравнению с 83% и 72% в 2020 и 2021 годах соответственно”.
Cash App - это совсем другая история, поскольку Evercore ISI видит, что оно увеличит валовую прибыль в ближайшие кварталы за счет использования новых продуктов и перекрестных продаж. Тем не менее, это не компенсирует убытки других подразделений компании. ”Мы ожидаем, что валовая прибыль Cash App вырастет на 25%, 23% и 21% соответственно", “ сказал Тогут. “Тем не менее, рентабельность по EBITDA Cash App в 2021 году в размере 12% значительно ниже рентабельности по EBITDA Seller в 35%, что подразумевает ограниченный вклад в прибыль, несмотря на сильный рост выручки”.
