Всё сказанное ниже является личным мнением автора и не должн | ИнвестСарказм by ИнвестРевизорро
Всё сказанное ниже является личным мнением автора и не должно восприниматься как разжигание розни и уничижение чьего-либо достоинства, а также не является инвестиционной рекомендацией
Порой своим бездействием государство достигает бОльшего, чем активными мероприятиями.
Так вышло и с обсуждением возможного дефолта Роснано. Я читаю материалы ведущих бизнес изданий, где «финансовые эксперты» и «финансовые консультанты» с умным видом рассказывают о том что такое дефолт и как он может влиять на инвестора. Большинство комментариев- просто перефразированные книжные определения или перевод Инвестопедии.
Зачем нужны такие публикации состоявшимся изданиям- мне не понятно.
Как выглядела логическая цепочка авторов, что первой рекомендацией «Как выбрать облигации с минимальным риском дефолта» стоит
Изучить рейтинги от агентств
Вы это серьёзно????
И что в случае с Роснано увидит инвестор? Рейтинг от международного агентства Fitch на уровне суверенного рейтинга РФ? И что- можно считать это безрисковым активом на уровне ОФЗ?
Как мы видим нет…
Да, кто-то может сказать, что можно посмотреть на рейтинги Эксперт РА по национальной шкале, где видно что рейтинг эмитента «всего» ruAA и лишь некоторые выпуски имеют высший рейтинг по национальной шкале на уровне ruAAA. Но для этого нужно знать отличия международной и национальной рейтинговых шкал и понимать, что рейтинг эмиссии может отличаться от рейтинга эмитента (эти понятия путают и финансовые блогеры с сотнями тысяч подписчиков).
Ну а вторым советом идёт «Посмотреть на показатели компании» и перечень нескольких коэффициентов. Абстрагировавшись от того насколько полным является список этих коэффициентов, отмечу что финансовый анализ- это не про расчёт показателей, а про интерпретацию результатов расчётов. Если бы всё было так просто, что надо просто взять посчитать коэффициенты и сравнить с референтными значениями…
Но давайте поговорим о положительных сторонах ситуации.
Во-первых, многие стали понимать, что облигации, даже с высоким рейтингом могут нести риски.
Во-вторых, публика узнала много новых финансовых понятий (рейтинг ЭМИТЕНТА и ЭМИССИИ, кросс-дефолт, уровень поддержки акционерами и пр.)
В общем эта история принесла больше пользы, чем обязательное тестирование от ЦБ для неквалифицированных инвесторов…
Ну а журналистам я бы предложил не печатать кликбейтные материалы с перечислением определений из книжки, а получить полный рейтинговый отчёт и просветить общественность о методологических аспектах присвоения рейтингов окологосударственным компаниям, чтобы люди могли корректнее оценивать риски. В конце двухтысячных уже были прецеденты с "квазигосударственной" ФЛК и "квазисубфедеральными" МОИА и МОИТК.
Вот вам выдержка из пресс-релиза для размышлений:
«В рамках своей методологии рейтингования компаний, связанных с государством, мы применяем подход «сверху-вниз», исходя из неизменившейся оценки степени связи и стимулов для предоставления поддержки со стороны государства. Полученный в результате скоринговый балл 35 из максимально возможных 60 обуславливает разницу в одну ступень с суверенными рейтингами.
В то же время исходя из наличия государственной гарантии по более чем 75% долга РОСНАНО мы продолжаем уравнивать рейтинги РОСНАНО с рейтингами России («BBB»/«F2»/прогноз «Стабильный») вне зависимости от кредитоспособности эмитента на самостоятельной основе.»
Хотите поговорить об этом? Можем сделать завтра это темой эфира.
