Следующий пик рынка через 20 лет? Последние пару лет отмети | InveStory
Следующий пик рынка через 20 лет?
Последние пару лет отметились небывалым ростом S&P 500 и огромным количеством рыночных пиков, последний из которых мы видели в прошедший понедельник. Теперь же исследование от аналитиков Deutsche Bank утверждает, что мы наблюдаем формирование циклической вершины и возможное начало длительной и болезненной коррекции.
Аналитики банка заметили, что пики котировок на рынке имеют свойство быть сильно сгруппированными и хорошо предсказывают вершины рыночных циклов. Как мы видим на графике ниже, рекорды рынков плотно расположены всего в 4х временных отрезках, в конце 1920-х, в середине 1960-х, в конце 1990-х годов и в конце 2010-х (сейчас).
На сегодняшний день, рынок акций США успел поставить 12 новых рекордов только за первые 3 месяца. В случае если дело пойдет так и дальше, это уже 58 рекордов за год, что будет четвертым результатом за всю историю наблюдений. Лучше было только в 1995 (77), 1964 (62) и 2017 (62).
Последствиями таких пиков всегда были длительные и болезненные промежутки времени, где акции резко падали в привлекательности и тратили годы, чтобы вернуться на прошлые позиции. К примеру, самый крупный промежуток между пиками рынков был с сентября 1929 года по сентября 1955 года и составил невероятные 6490 торговых сессий или 26 лет.
Схожую картину можно наблюдать и в наши дни. Рынку понадобилось 1803 торговых сессий, чтобы восстановиться от падения в марте 2000, рост случился только в мае 2007. Впрочем, «потерянное десятилетие» не зря так называется, пик начал обваливаться уже в октябре 2007 и рынок увидел новый максимум в марте 2013, через 1376 торговых сессий.
Отдельно отметим, что тут не учитывается инфляция. Высокая инфляция была отличительной чертой 60-х и 70-х. Если взять её в расчёт, то восстановление рынка после падения в 68 году заняло не 4 года, а скорее 14 лет (до 1982). Тогда всего за 14 лет инфляция подняла ценник на 280%, что быстро разгоняло цены на рынке и скрывало его реальные проблемы.
На сегодняшний день мы наблюдаем ровно такие же процессы, как и в те времена. В последние годы рынок постоянно радовал нас все новыми и новыми рекордами. В худшем случае инвесторам пришлось ждать всего 286 торговых дней, с мая 2015 по июль 2016, что и встревожило аналитиков Deutsche Bank. Как заявил стратег DB, Джим Рид: “может наступить такой момент, после которого следующую вершину мы увидим только через одно-два десятилетия».
В опасениях аналитиков есть смысл. Рынки росли без остановок более десятилетия. При этом в основании этого роста было сильное повышение мультипликатора всего рынка, сейчас повышать его почти некуда. В итоге, мы и правда имеем все шансы получить новое «потерянное десятилетие» на рынках США.
Впрочем, не все так плохо, по крайней мере пока. Как замечают аналитики банка, новый пакет стимулов от дедушки Джо уже прибывает на рынок, а ВВП радует нас невиданными темпами роста, так что прибытие этого «момента» может затянуться на ещё несколько лет.
Все наши сделки в прямом эфире: @investory_private_bot
#IS_бриф
