Мультипликатор P/E Мультипликатор P/E позволяет сравнивать ко | Помощник Инвестора

Мультипликатор P/E

Мультипликатор P/E позволяет сравнивать компании одного сектора.
⠀
Представьте, вы решили купить магазин. Вы рассматриваете 2 варианта:
1. Магазин А - стоит ₽5 млн, приносит чистой прибыли ₽500 тыс. в год;
2. Магазин Б - стоит ₽4 млн, ₽450 тыс. чистой прибыли в год.
⠀
Как выбрать, какой бизнес выгоднее?
⠀
Используем мультипликатор Р/Е.
Он показывает, во сколько раз цена бизнеса больше его годовой прибыли.
⠀
Формула для расчета:
P/E = рыночная капитализация компании (Р) / чистая прибыль (Е)
⠀
Посчитаем Р/Е для каждого из магазинов и получим значение 10 для магазина А (5 млн / 0.5 млн) и 8,8 для магазина Б (4 млн / 0,45 млн).
⠀
Чем ниже значение P/E, тем больше прибыли приносит бизнес на каждый вложенный в него рубль.
Получается, что магазинчик Б выгоднее. При вложенных 4 млн. он каждый год приносит 450 тысяч.
⠀
Теперь рассмотрим Сбербанк. Капитализация компании по последнему финансовому отчету составляет ₽6,7 трлн., а прибыль ₽0,761 трлн. за последний год.
Тогда P/E компании Сбербанк составляет 6,7/0,761 = 8,8.
⠀
Это значение не обязательно рассчитывать вручную, его можно посмотреть на сайте: https://smart-lab.ru

Мультипликатор Р/Е отражает, за сколько лет компания окупит все вложения в ее приобретение.
⠀
Чем меньше значение коэффициента P/E, тем более перспективна компания для инвестора, так как в этом случае она зарабатывает больше относительно своей стоимости.
⠀
Для сравнения - у производителя электрокаров Tesla на данный момент значение P/E составляет 1116,4! То есть окупить свои вложения инвестор сможет примерно через 1117 лет, если все это время компания будет приносить такую же прибыль. Не очень оптимистично звучит, не правда ли?
⠀
Особенно, если обратить внимание на то, что P/E того же Apple составляет 36,1.
⠀
В целом, P/E — достаточно грубый коэффициент. Его лучше рассматривать совместно с другими мультипликаторами, и желательно в динамике за несколько лет.

Плюсы P/E:

+ Легко посчитать, взяв текущую цену акций и данные из отчетности компании на ее официальном сайте. А можно просто найти этот показатель на сайтаx:
- smart-lab.ru
- finviz.com

+ Сразу дает хорошую характеристику акции. Если средний Р/Е в секторе 10, а у компании 5, ее акции могут существенно подорожать.

Минусы P/E:

— Не учитывает особенности налогообложения компаний, поэтому не подходит для сравнения компании разных секторов или одного сектора из разных стран.

Например, две компании с одинаковои капитализацией
за год заработали по миллиарду чистои прибыли. Но одна потратила на налоги, проценты и амортизацию 200 млн, а вторая 500 млн. Вторая компания отработала эффективнее и заработала на 300 млн больше, но ее Р/Е этого не учел.

— Неприменим для убыточных компаний. В таком случае Р/Е будет отрицательным и не может использоваться для сравнения.

— Не всегда объективно оценивает бизнес. Высокое значение Р/Е — не всегда плохо, поскольку может указывать на высокие ожидания от компании. Низкая оценка показывает быструю окупаемость инвестиций, но может говорить о сомнении инвесторов насчет перспектив бизнеса.