2021-03-15 22:35:33
Купили акции Eli Lilly ($LLY) по $188,5Спекулятивно покупаем на коррекции акции качественной фармацевтической компании. Акции $LLY снижаются сегодня более чем на 9% на фоне неудачных результатов испытаний препарата от болезни Альцгеймера. При этом далеко не факт, что препарат в итоге не будет выведен на рынок, но даже если это случится, то капитализация компании по оценкам экспертов может снизиться примерно на $5 млрд, а фактически сегодня падает более чем на $15 млрд. Мы считаем реакцию участников торгов избыточной. Стоит отметить, что покупки активно снижающихся бумаг сопряжены с повышенным риском.
Покупать с целью $211,67
Купили акции Ulta Beauty Inc ($ULTA) по $314,86Ulta Beauty Inc - американская сеть салонов красоты и магазинов косметики. Компания станет одним из ключевых бенефициаров выхода из пандемии и имеет все шансы продемонстрировать опережающую индексы динамику роста. На прошлой неделе компания продемонстрировала весьма хороший отчет за IV квартал, но «слабый» прогноз менеджмента оказал давление на стоимость бумаг. Мы считаем, что менеджмент занял слишком консервативную позицию.
Покупать с целью $397,47
Купили акции JPMorgan ($JPM) по $156,28Стратегия "твист" (одновременная продажа краткосрочных казначейских облигаций США и покупка долгосрочных) может быть использована в качестве стратегии для снижения доходности долгосрочных облигаций. Ситуация на рынке гособлигаций должна обостриться снова прежде, чем ФРС примет решение использовать данный инструмент монетарной политики.
Как «твист» повлияет на акции банковского сектора?
Считаем, что «твист» сможет изменить «бычий» взгляд аналитиков и инвесторов на акции банков. Стоит упомянуть, что данный подход может быть использован для решения функциональных вопросов: ликвидации «нездоровой» динамики роста доходности облигаций, а не для решения экономических вопросов (например, «здорового» роста показателя на фоне восстановления экономики). «Твист» влияет в большей степени на скорость роста доходности, чем на его направление.
Если говорить о том, как операция может сказаться на прибыли банков, то выкуп длинных облигаций и последующее снижение доходности окажет не такое значительное влияние на прибыль сектора. На данном этапе банки имеют в 2 раза больше наличных денег, чем тогда, когда ФРС в последний раз пользовался данным инструментом. Большей проблемой может стать гигантский объем займов, который при высвобождении рынок будет не в состоянии поглотить. Считаем, что если в качестве части операции «твист» произойдет продажа коротких облигаций, это повысит ставку LIBOR на 5-10 б.п.
Относительно мультипликатора P/E - для сектора более благоприятным является увеличение наклона доходности. Стоит отметить, что в 2011 году во время последнего «твиста», банковский сектор опережал S&P 500 на 23%. Но сейчас оценки данных компаний выше 2011 года, поэтому ситуация не будет аналогичной. Уверенность рынка в устойчивом восстановлении экономики во второй половине 2021 г., реалистичные ожидания низкого чистого процентного дохода в 1 квартале года и нахождение сектора в начале цикла роста EPS - доказывают, что только вторая волна рецессии может негативно сказаться на банковском секторе.
Считаем топ-идеей в банковском секторе J. P. Morgan ($JPM).
Мы поддерживаем «бычью» позицию банка и считаем, что у сектора есть перспективы роста в ближайший год. И допускаем, что даже применение монетарных мер не сможет значительно сдержать потенциал банков. Наращиваем вес банковского сектора на фоне продолжающегося роста доходностей.
Покупать с целью $163
Купили акции Simon Property ($SPG) по $118,61Simon Property - американская компания по продаже коммерческой недвижимости, один из крупнейших инвестиционных фондов торговой недвижимости и крупнейший оператор торговых центров в США. Пока компания отстает от широкого рынка, но по мере открытия границ и восстановления мобильности населения с высокой вероятностью станет одним из лидеров роста. Наращиваем экспозицию на восстановление экономики в отстающих бумагах.
Покупать с целью $130
2.3K viewsedited 19:35
С
