Разбор компании First Solar Является ведущим мировым поставщи | ИнвестОратор

Разбор компании First Solar
Является ведущим мировым поставщиком комплексных решений для фотоэлектрической солнечной энергии

После Максимумов начала года компании солнечной энергетики такие как First Solar, Sunrun и SunPower показали значительное снижение -11% -53% -60% соответственно. Эти компании имеют интересные перспективы, так как ожидается, что в следующие 5 лет установленная фотоэлектрическая мощность во всем мире удвоится

Основные Моменты
• Мало долгов и хорошая Маржа бизнеса
• Модернизация производства позволит производить более энергоэффективные панели, что повысит уровень продаж

О Компании
First Solar разрабатывает, строит и эксплуатирует многие из крупнейших в мире фотоэлектрических электростанций

Бизнес компании
First Solar предоставляет решения для фотоэлектрической солнечной энергии по всему миру. Выручка компании складывается из двух Сегментов:

• «Модули (Modules)» приносит 64% выручки. Данный сегмент разрабатывает, производит и продает солнечные модули из теллурида кадмия (CdTe), которые преобразуют солнечный свет в электричество

• «Системы (Stems)» приносит 36% выручки. Предоставляет решения для электростанций, такие как разработка проектов. Проектирование, закупки и строительство, а также услуги по эксплуатации и техническому обслуживанию коммунальным предприятиям, независимым производителям электроэнергии, торговым и промышленным компаниям и другим владельцам систем

First Solar единственный крупный производитель солнечной энергии из теллурида кадмия (CdTe). Это интересно тем, что данный тип панелей оставляет в два раза меньше углеродный след по сравнению с панелями из кристаллического кремния (c-Si). Учитывая планы на «Зелёную Повестку» в США это сильное конкурентное преимущество

Ещё одно преимущество First Solar заключается в том, что она не так сильно зависит от глобальной цепочки поставок как другие поставщики, так как имеет вертикально интегрированную цепочку поставок + она требует на 98% меньше полупроводников, чем технология c-Si

Закон о предотвращении использования принудительного труда запрещает ввоз в США любых материалов из Синьцзяна. А 45% мирового производства c-Si находится в Синьцзяне

Риски
Технология CdTe относительно новая и поэтому все еще дороже кремниевых панелей, что оказывает давление на оценку компании и её перспектив

Рост стоимости акций
За 10 лет инвесторы First Solar потеряли 6,5%, при этом индекс S&P 500 вырос на 300%

Но рост потребления энергии из ВИЭ Это попутный ветер для бизнеса компании и First Solar планирует им воспользоваться, потому начала строительство завода мощностью 3,3 ГВт, который укрепит позиции в качестве крупнейшего производителя фотоэлектрических модулей в США. Так же компания инвестирует $680 млн в добавление 3,3 ГВт производственных мощностей в Индии

«Эти заводы нового поколения представляют собой значительный шаг вперед. Мы ожидаем, что они будут производить модули с более низкой стоимостью ватт и меньшим воздействием на окружающую среду» — сказал Марк Видмар (Главный исполнительный директор First Solar)

Итог
Компания перспективная, работает с хорошей маржой в 21%, совсем мало долгов (Долг/Капитал менее 5%), свободный кэш вкладывает в модернизацию и расширение бизнеса что в долгосрочной перспективе должно сказаться положительно на стоимости акций

Почему сейчас а не несколько лет назад? Причина в том, что солнечная энергия становится всё дешевле и дешевле ископаемого топлива

#разбор