Разбор компании Qorvo. Ставка на Apple и 5G одновременно Qorv | ИнвестОратор

Разбор компании Qorvo. Ставка на Apple и 5G одновременно

Qorvo (#QRVO) — американская полупроводниковая компания, разрабатывает и коммерциализирует технологии для проводной и беспроводной связи. Компания выигрывает от технологий 5G и появления новых мобильных устройств.

Компания разрабатывает, производит и продает радиочастотные системы для различных видов связи. Ее бизнес включает следующие сегменты:

• Мобильные продукты (MP): поставки сотовых, UWB, Wi-Fi решений для смартфонов, планшетов, ноутбуков, носимых устройств (часы, наушники), IoT. Одни из ключевых клиентов —Apple и Huawei, их доля в выручке составляет 30% и 5% соответственно. На весь сегмент приходится порядка 70% всей выручки.

• Продукты инфраструктуры и обороны (IDP): поставки решений для управления радиочастотами, беспроводной инфраструктуры, обороны, умных домов, автомобилестроения и IoT.

Можно сказать, что у компании отличное финансовое состояние. Ее выручка продолжает расти, а читая прибыль и вовсе удвоилась за последний финансовый год. У Qorvo низкая долговая нагрузка, компания стабильно генерирует операционный денежный поток.

Так как достаточная доля выручки приходится на Apple, то акции Qorvo зависят от производительности яблочного гиганта. Если Apple выпускает новый продукт или сообщает об увеличении производства, для Qorvo это драйвер роста, и наоборот.

А почему просто не купить акции Apple? Все просто, оставшиеся 70% выручки Qorvo получает от других клиентов, например, Samsung или Oppo. Развитие сетей 5G еще продолжается, а главными рынками сбыта станут США и Китай. Аналитики IDC полагают, что в текущем году таких смартфонов на всем рынке будет 40%, а рост продолжится и в следующие годы.

Превосходные технологические возможности позволят Qorvo получить от этого огромную выгоду, не говоря об обновлении технологий Wi-Fi в различных устройствах, а также развитии рынка IoT, внедрении новинок в автомобилестроении и так далее.

Но даже в такой, казалось бы, перспективной обстановке хватает рисков:

• Китай. Торговые войны и национальная безопасность США остаются открытым вопросом. Введение санкций и различных ограничений может ударить по выручке от азиатских клиентов.

• Технологии американских компаний действительно «крутые», но из первого пункта следует, что Китай может наладить собственное производство и отказаться от партнерства с США. Китай и Азия в целом являются важным клиентом для Qorvo, отказ от ее услуг может привести к значительным потерям, но это весьма долгосрочный риск.

• Все та же Apple может столкнуться с проблемой снижения спроса на свои устройства, что станет, пожалуй, одним из сильных ударов для Qorvo.

• Полупроводниковая отрасль завязана на технологиях и постоянном вливании денег, если этот процесс остановить, то конкуренты могут просто задавить бизнес Qorvo. Опять же, это долгосрочный риск, в моменте с этим у компании все в порядке.

Долгосрочная перспектива компании выглядит умеренно позитивно, в первую очередь, из-за стабильного финансового положения и надежных клиентов. Развитие и распространение 5G еще сыграет свою роль в улучшении финансовых показателей, чем и стоит воспользоваться в будущем.

С начала года акции Qorvo выросли на 15,7%, а за последние 12 месяцев — на 70,9%.

#разбор