Сбербанк сообщил о стабилизации чистой процентной маржи и сниж | ИНВЕСТИЦЫН НОВЫЙ

Сбербанк сообщил о стабилизации чистой процентной маржи и снижении отчислений в резервы в апреле по РПБУ.

Чистая прибыль в апреле увеличилась на 8,6% год к году и на 2,0% месяц к месяцу, достигнув 131,1 миллиарда рублей (с рентабельностью капитала 23,6%). Этот рост обусловлен увеличением кредитного портфеля, ускорением роста комиссионного дохода и снижением отчислений в резервы.

За первые четыре месяца 2024 года чистая прибыль составила 495,1 миллиарда рублей, а рентабельность капитала 22,4%.

Скользящая чистая процентная маржа за три месяца стабилизировалась на уровне 5,5% после предыдущего снижения в начале года из-за роста стоимости фондирования.

Цена акции: 322,38 (-0,16%)

Однако, риски давления на маржу сохраняются в ближайшие месяцы из-за необходимости увеличения средств клиентов и высоких ставок по депозитам.

Рост комиссионного дохода ускорился до 15% год к году в апреле и за первые четыре месяца составил 8,3% год к году, что открывает перспективы для дальнейшего роста.

Кредитная активность остается высокой, с ростом розничного и корпоративного кредитного портфеля, а также увеличением средств клиентов, особенно корпоративных (+7,7% в апреле).

Стоимость риска снизилась на фоне уменьшения отчислений в резервы в апреле и составила 160 базисных пунктов за четыре месяца без учета валютной переоценки.

Годовое общее собрание акционеров намечено на 21 июня 2024 года, на котором будет обсуждаться выплата дивидендов за 2023 год. Рекомендация Набсовета предполагает выплату 33,3 рубля на акцию с дивидендной доходностью 10,5%.

Акции Сбербанка торгуются с дисконтом к историческим средним по мультипликаторам P/BV 0,9х и P/E 4,1х, хотя аналитики считают эту оценку излишне консервативной, учитывая ожидаемую рентабельность капитала 24% и потенциал роста активов банка.