От создателей с любовью. Топ самых крупных и самых недооценен | Войти на канал Кабинет инвестора
От создателей с любовью. Топ самых крупных и самых недооцененных компаний, управляемых основателями
Принято считать, что компании, которыми управляет их основатель, имеют внутреннее конкурентное преимущество за счет предпринимательского духа их лидера и низкого уровня бюрократии.
Действительно, зачастую корпоративный учредитель имеет больше опыта в создании и управлении бизнесом, наивысший уровень мотивации и долгосрочный стратегический взгляд на бизнес, что совпадает с интересами акционеров.
Эмоциональная приверженность основателей, а также существенные доли в бизнесе являются движущей силой компании в достижении долгосрочных результатов, в то время как профессиональные СЕО обычно преследуют относительно краткосрочные цели.
Основатели, стоящие "у руля”компании, стараются не брать чрезмерные долги, поскольку банкротство затронет их личный капитал. В результате у компаний, управляемых учредителями, соотношение долга к собственному капиталу на 52% ниже, чем у S&P 500 в целом.
Исследование Bain & Company показало, что компании из числа индекса S&P 500, в управлении которых оставался основатель, за 15-летний период с 1999 по 2014 год превзошли S&P 500 по доходности в 3,1 раза.
Наиболее крупными из них по капитализации являются многие всемирно известные компании: Amazon.com ($1,688 млрд), Tencent Holdings ($900,4 млрд), Tesla ($807,8 млрд), Facebook ($763,5 млрд), Berkshire Hathaway ($552,5 млрд), NVIDIA ($336,5 млрд) и Netflix ($243.9 млрд).
На минувшей неделе стало известно, что генеральный директор Amazon Джефф Безос покинет свой пост в течение 2021 года, передав управление главному исполнительному директору компании по облачным технологиям Энди Ясси. Однако решение едва ли скажется на компании - Безос станет исполнительным председателем правления Amazon.
Как видим, инвестирование в такие акции дает определенные преимущества. Учитывая это, в 2017 году инвестиционная компания Global X основала биржевой фонд (ETF) Global X Founder-Run Companies (BOSS), который инвестирует преимущественно в американские компании средней и крупной капитализации, возглавляемые их основателями.
Согласно данным аналитической платформы Finbox, самыми недооцененными компаниями (из широко известных) с создателями в роли управляющих являются Facebook, Regeneron Pharmaceuticals и Berkshire Hathaway. Впрочем, более подробная сводка доступна в таблице ниже.
Конечно, сам по себе факт, что компания управляется ее основателем, еще не означает, что она превосходит конкурентов, управляемых наемным менеджментом. Однако, при прочих равных, таким акциям имеет смысл отдать предпочтение.
