IPO года: Совкомбанк Совкомбанк давно присутствует на рынке о | InvestFuture

IPO года: Совкомбанк

Совкомбанк давно присутствует на рынке облигаций, а теперь готовится выйти и на IPO в декабре-январе.

Уже известно, что для IPO банк организует допэмиссию, а акционеры своих бумаг продавать не будут. Точный объем размещения неизвестен.

А что по оценке? Для оценки банков обычно используют показатель «мультипликатор к акционерному капиталу» (P/BV). Сбер традиционно торгуется в один капитал, а лидер на российском рынке — Тинькофф (3,2). Но Тинькофф во многом позиционировался как IT-компания, а там более высокие мультипликаторы, а на Сбер давит его же размер.

Совкомбанк, по идее, должен располагаться где-то между. Банк растет довольно быстро (в последние годы где-то на треть в год), рентабельность капитала — под 55%, по этому показателю Совком один из лидеров рынка. Банк активничает на M&A-рынке, а бизнес хорошо диверсифицирован: помимо корпоративного и розничного банкинга, это страхование, факторинг, лизинг и другие. Прибыль за последние полгода составила ₽52 млрд при капитале в ₽247 млрд.

Так что если оценка будет выше одного капитала, то это вполне справедливо, вопрос в том — насколько.

Хороший сезон получается. С начала осени о грядущих IPO уже объявили Henderson, Софтлайн, Астра, а теперь и Совкомбанк. Картинка получается очень диверсифицированной, что здорово. Но Совкомбанк, конечно, по масштабам выглядит внушительнее остальных.

@InvestFuture