2022-06-10 13:07:18
Огляд компанії Caterpillar
Caterpillar (CAT) - американська компанія, один з найбільших світових виробників будівельної та гірничодобувної техніки. Виробляє великогабаритне промислове обладнання широкого спектру галузей, включаючи енергетику, транспорт та будівництво.
Бізнес компанії складається з 4 сегментів:
Construction – обладнання для компаній, що працюють над інфраструктурними проектами, у лісовому господарстві та будівництві. Крім того, цей сегмент включається оренда техніки.
Energy & Transportation – обладнання для нафтогазової, енергетичної, морської, залізничної та промислової галузей.
Resource – обладнання для гірничодобувної промисловості, будівництва великих інженерних споруд, а також для ведення робіт у кар'єрах.
Financial Products – роздрібне та оптове фінансування клієнтів.
Основні фінансові показники:
Капіталізація 108 b$
P/E 17, середня по галузі 20
P/S 2,1, середня по галузі 1,3
P/B 6,4, середня по галузі 2,1
Виручка за 5 років зросла на 35%
Дивіденди 2,2%. Нарощуються 28 років. Темп приросту 7% на рік.
Payout Ratio 37% - За 5 років котирування зросли на 103%, галузь на 52% (з урахуванням дивідендів – 129% та 70%)
Фактори росту:
Перехід виробництв до "
zero emission". Caterpillar рухається у цьому напрямку, укладаючи угоди з виробниками. Так наприкінці 2021 року таке партнерство було укладено з Newmont. Відповідно до нього CAT поставили перед собою цілі з автоматизації та електрифікації інфраструктури наземних та підземних гірничих робіт та транспортних флотів на рудниках.
Відновлення попиту на ринках. очікується, що у наступні 2 роки деякі з напрямків будівництва продемонструють наступну динаміку:
- нежитлове +5,4% у 2022 та +6,1%: у 2023
- промислове +9,4% та +8,4%,
- комерційне +4,7% та +5,3%
Додатковим позитивом є те, що загальні витрати на будівництво відновилися і досягли $1,57 трильйонів у липні 2021, що є рекордним показником і на 12% вище за середній рівень 2019.
Дивідендна дохідність вища ніж в цілому по галузі: 2,2% проти 1,9%. Аналітики очікують щорічне підвищення виплат на 7% до 2024 року, як і в попередні 5 років. Також регулярно відбуваються байбеки. За 10 років кількість акцій в обігу скоротилася на 17,5%. У сукупності на повернення акціонерам з 2017 року було витрачено $10,5 млрд, що еквівалентно 9% поточної капіталізації.
Фактори ризику:
Борг високий. Debt/Equity складає 220%. Ліквідні кошти $6,5 млрд, борг $37,6 млрд.
Зниження рентабельності. Вартість перевезення зросла через інфляційний тиск і рішення керівництва використовувати фрахт преміум-класу задля задоволення попиту. Також компанія зіткнулася з обмеженнями ланцюжка поставок, залишивши «заводи відкритими та повністю укомплектованими, щоб найкращим чином обслуговувати клієнтів та максимально задовольняти попит».
Прогноз компанії на 2022 рік:
1)Зростання виручки на 13% до $57,5 млрд
2) Збереження прибутку на рівні $6,5 млрд
ВИСНОВОК:
На фоні циклу зростання глобальної будівельної та гірничодобувної галузі, йде збільшення інвестицій в нафтогазовий сектор. Також очікуються рекордні інфраструктурні витрати в США – наслідком цього є зростання замовлень у Caterpillar.
Завдяки якісній регіональній диверсифікації, компанія покриває більшість ринків, внаслідок чого відносно захищена від спадів економічної активності в окремих частинах світу.
Caterpillar - класичний приклад компанії з циклічної галузі, доходи якої залежать від ринкової кон'юнктури. Війна в Україні призвела до стрімкого зростання цін на продукцію гірничодобувної промисловості та енергоносії і відповідно будуть зростати доходи і в компанії. Також вона отримує вигоду з зростаючого ринку, не залежачи від нього за принципом бумів і спадів цін. Вона постачає обладнання для компресування газу, наземного і морського буріння, та обслуговування свердловин.
Середня цільова ціна $282, с рейтингом "Помірна покупка", потенціал зростання +26% .
Зони попиту:
$196 - 207
$172 - 182
457 views10:07
I
