Пример расчёта итоговой доходности Допустим вы приобрели таку | Азбука Инвестиций

Пример расчёта итоговой доходности

Допустим вы приобрели такую облигацию доходностью в 10 % годовых сроком на три года за 10000 рублей. При этом в условиях выпуска была оговорена ежегодная амортизация в размере 1/3 от номинала и выплата купона также раз в год.

Нетрудно подсчитать, что если бы речь шла о самой обычной процентной облигации, то в течении срока её обращения (в данном случае, в течении трёх лет) вы бы получили доход в размере 3000 рублей (30% от 10000 рублей). Но в данном случае, так как речь идёт о постепенном возврате долга и связанным с этим уменьшением номинальной стоимости облигации (на которую начисляется процент), итоговый доход будет несколько меньшим.

После первого года владения, инвестор получит купонный доход в 1000 рублей (10% от 10000 рублей) и плюс к этому — возврат части своих инвестиций в размере 3333 рублей. Таким образом, в течение второго года владения, номинальная стоимость облигации будет составлять уже 6667 рублей и по окончании очередного года, купонный доход инвестора будет составлять уже сумму в размере 666,7 рублей, а кроме этого, он получит от эмитента ещё одну часть долга в размере тех же 3333 рублей.

Ну и наконец, на исходе третьего года владения облигацией (к моменту её погашения) инвестор получит очередную выплату купонного дохода в размере 333,4 рублей (10% от оставшегося номинала 3334 рубля) и оставшуюся часть задолженности — эти самые 3334 рубля.

Таким образом, реальная доходность инвестора за три года владения облигацией составит 1000+666,7+333,4=2000,1 рублей, что будет равняться 20% от номинала или 6,6% в год. Как видите, эта цифра значительно отличается от изначально оговоренных 10%. И отличие это обусловлено исключительно тем, что начисление процентов происходит на остаток номинальной стоимости (которая, в данном случае, каждый год уменьшается на 1/3).