2022-05-04 20:57:31
Прошло более двух месяцев с моей прошлой заметки. Казалось бы, для долгосрочного инвестора это небольшой срок, а так много всего произошло за это время. Но вот что интересно: если через неделю после прошлого поста все предыдущие размышления выглядели неуместно, то сейчас можно констатировать, что с точки зрения моей личной инвестиционной стратегии пока все остаётся по-прежнему.
Принципиально в мире личных финансов ничего не изменилось, как бы цинично это не выглядело с других ракурсов. Все так же нужно решать задачи по накоплению, сохранению и, по возможности, увеличению своего капитала. Такая модель поведения, конечно, теряет смысл если убедить себя в неизбежном и очень скором конце света. Но, согласитесь, было бы странно добровольно ставить на такой сценарий.
А в деле долгосрочного сохранения капитала по прежнему акции выглядят наилучшим выбором, даже несмотря на возросшие риски. Тем более, что в ряде случаев потенциальные доходности тоже выросли, а часть рисков уже реализовалась.
Если предполагать стагфляцию в ближайшие годы, то недвижимость тоже имеет право на место в портфелях (по крайней мере, в крупных портфелях). Облигации и денежные эквиваленты остаются в наихудшей позиции.
Тут надо сделать оговорку, что ощутимая инфляция очевидна в текущем периоде, но вот надолго ли она с нами - вопрос открытый.
Выбор конкретных компаний в мой портфель тоже не претерпел изменений - я ничего не продавал, новых позиций пока тоже не открывал (если не считать обычку Сбера, которая попала ко мне в портфель, потому что вдруг стала дешевле префов). Все, что я делал с портфелем за это время - это докупал GAZP, ROSN, GMKN, LSNGP, и немного VTBR и SBER. Потратил на это половину имевшихся облигаций и небольшое количество свежего кэша.
Портфель, конечно, "похудел", но ничего критичного с ним не случилось. От больших неприятностей меня оградили весьма простые вещи:
1. Отсутствие плечей. Здесь все понятно, это давний и хорошо осознанный выбор - я просто не беру эти риски, жертвуя дополнительной доходностью, даже в, казалось бы надёжных историях. Мне так комфортнее.
2. Своевременное решение свернуть все эксперименты с зарубежными рынками. Несколько американских бумаг и ETF на китайский рынок от Finex'а я распродал примерно полгода тому назад. Дискомфорт от рисков непрямого владения активами, да ещё и в других юрисдикциях как раз и стал одним из мотивов такого решения.
3. Предпочтение "скучным" акциям стоимости из традиционных отраслей, а не модным акциям роста. В моем портфеле только ВТБ и Сбер сложились примерно в два раза, а остальные ограничились гораздо более скромным снижением. Норникель так вообще как будто ничего и не заметил.
И если с первым пунктом я действительно могу похвалить себя за верное решение и дисциплину, то со вторым и третьим вполне возможно, что просто так сложились обстоятельства и моей заслуги в этом нет, только удача, если это слово вообще применимо к данному контексту.
Что касается владения зарубежными активами в любой форме, то я искренне надеюсь, что будут найдены нужные решения, и пострадавшие инвесторы вернут доступ к своим бумагам. А для меня стало ещё более очевидным, что активы преимущественно должны быть в "домашней" юрисдикции. Межстрановая диверсификация уместна лишь для достаточно больших капиталов и в очень умеренных дозах. Здесь больше и добавить нечего.
А вот о разнице в поведении акций стоимости относительно акций роста в условиях высоких инфляционных ожиданий порассуждать интересно. Как и о перспективах самой инфляции. Вот этим я и планирую заняться в следующей заметке.
P.S. В целях упорядочивания собственных рассуждений планирую записывать и публиковать их более регулярно. Раз в месяц буду стараться обобщать наиболее важные, с моей точки зрения, события. Между этими ежемесячными обзорами, по мере занятости буду стараться выкладывать результаты моих размышлений по отдельным, волнующим меня вопросам. Надеюсь, это будет интересно кому-то ещё.
49 views17:57
И
