#GMKN После публикации на прошлой неделе «Норникелем» сильных | Insider

#GMKN
После публикации на прошлой неделе «Норникелем» сильных производственных результатов, рынок ожидает, что 16 февраля компания представит также хороший финансовый отчет за второе полугодие 2020 года. При EBITDA $7,75 млрд (включая списание экологических резервов на $2,1 млрд в первом полугодии 2020 г.) и показателе чистый долг/EBITDA меньше 1x.

Риски: есть сразу несколько факторов, которые в конечном итоге могут отразиться на результатах «Норникеля»:

Цены: ключевым фактором, влияющим на прибыль и денежные потоки GMKN, являются цены на металлы. Снижение цены существенно скажется на денежном потоке, прибыли, дивидендах и стоимости акций.

Валютные риски: тяжела судьба экспортеров, у которых 90% выручки отражается в долларах, а 80% расходов - в рублях. Укрепление рубля отрицательно скажется на прибыли, денежном потоке и рентабельности.

Дивиденды: «Норникель» сегодня проводит одну из самых агрессивных дивидендных политик в мировом горнодобывающем секторе - 60% от целевого показателя EBITDA (при условии, что чистый долг/EBITDA меньше 1,8х). И снижение дивдоходности может разочаровать инвесторов.

Управление: основные акционеры «Норникеля» — Потанин и Дерипаска и конфликт между этими джентльменами длится уже десятилетие. Любые новые споры несут в себе определенные риски для компании в целом.

Ну и стандартный набор, наверное, для любой отечественной публичной компании — это геополитика и санкции.