#партизанская_макроаналитика #поменяйте_керенки Вчерашний по | Инфляционный шок!

#партизанская_макроаналитика
#поменяйте_керенки
Вчерашний пост о неизбежной инфляции в долларе вызвал много вопросов. Подписчики даже прислали видео со Стивом Хэнксом, в котором он вроде бы убедительно доказывает, что инфляция в США должна упасть до 2-5% и там остаться надолго. Что важно, при этом экономический рост сохранится.

Я бы с этой точкой зрения вполне согласился, если бы речь шла о периоде до 2008 года - все бы так и было,как говорит Стив. Тогда, напомню, мировая экономика еще не подошла к пределу производительности и любое денежное стимулирование падало на благодатную почву - на свеженапечатанные деньги всегда находились желающие произвести и поставить дополнительные товары и оказать услуги. Но с 2008 года все поменялось - предел производительности, по всей вероятности был достигнут и система больше так не работает.
Пару слов о пределе производительности. Чтобы его обнаружить, надо проанализировать мировой ВВП (потому что экономика глобальная, данные по отдельным государствам уже давно не показательны). По данным МВФ ВВП в 2008 году составил $63,75 трлн. что в текущих ценах равно $86,7 трлн. (да-да мой маленькие друзья, накопленная инфляция составила 36% и это ещё по заниженным официальным данным). В 2022 году мировой ВВП составил $100,2 трлн., реальный рост 15,5%
Население за этот же период (с 2008 по 2022 год) выросло с 6,789 млрд. до 8,0 млрд. человек. то есть на 18%.
Иными словами реальный созданный ВВП на душу населения в мире упал на 2%: с $12 771 до $12 525. По отдельным странам он конечно вел себя по разному, но это уже вопрос перераспределения а не производства.
Потому глобально буксует развитие, и кризис мировой и всякие прочие безобразия.

Применительно к обсуждаемой проблеме инфляции в США это означает следующее:
1) увеличить физический объем (Q) сильно невозможно, тем более что на 80% ВВП США состоит из услуг, а услуги концентрируются вокруг товаров - чтобы накрутить на них услуги (торговая наценка, логистика, финансовые, информационные, страховые услуги и т.д.) они должны физически там оказаться. А Китай и Индия, которые товары эти по большей части поставляют во-первых сильно увеличить поставки не могут, а во-вторых, уже не шибко и хотят, особенно Китай.

2) соответственно, любая движуха вокруг денежной массы в основном влияет на цены. Из уравнения MV = PQ рост денежной массы (М2) без роста Q очевидным образом приводит к росту P то есть инфляции. С сокращением М2 чуть сложнее, но если сокращение М2 происходит за счет ухудшения условий кредитования как сейчас (то есть снижается мультипликатор М2/МО), то это как раз ведет к падению Q, (схлопывание рынка услуг прежде всего), а не к снижению P.

3) таким образом,
придавить инфляцию, не войдя в спад реального ВВП уже невозможно
плюс, имея в виду тот факт, что большая часть потребляемых товаров производится сейчас за пределами США, снижение денежного предложения эффект от монетарных усилий будет ограничен. И рынок труда в США тут мало что покажет - он не учитывает рабочую силу в Азии, которая производит продукцию для США и которой количественно в разы больше.

Почему я и говорю, что надо срочно объявлять о победе над инфляцией - пока не поздно и цифры нарисованы красивые.