*Что будет с заблокированными бумагами дальше?* Они по-прежн | INDEX | Умные инвестиции

*Что будет с заблокированными бумагами дальше?*

Они по-прежнему являются собственностью инвесторов, их никто не забрал, но пока мост между Euroclear и НРД не восстановится – операции по ним будут невозможны. Дивиденды будут поступать на счет НРД, но будут копиться там – тоже до момента восстановления моста. Корпоративные события тоже будут проводиться. Ходят слухи, что регулятор может организовать отдельные торги такими бумагами, но мы в этом сильно сомневаемся. В таком режиме их будут только продавать, а кто будет покупателем? Если бы их хотели выкупить у инвесторов – ничто не мешало сделать это раньше.

Каковы перспективы восстановления цепочки Euroclear – НРД? Ответить на этот вопрос очень сложно. СПб биржа и брокеры заявляют, что диалог идет. У нас есть догадки, что это связано с выпуском нерезидентов – ведь именно их заморозил НРД, после чего и закрылась вся цепочка. Когда это может произойти – мы сказать не беремся. ЦБ недавно намекнул, что этот вопрос обсуждается, но мы полагаем, что речь пока может идти только о возможности для нерезидентов продать бумаги, но не вывести средства из России. Будет ли этого достаточно – сказать сложно, скорее нет, чем да. Остается отнестись к заблокированной части бумаг как к долгосрочной инвестиции, реализовать которую получится только тогда, когда решится ситуация с Euroclear.

*Что с остальными бумагами на СПб бирже, какие риски, опасно ли их покупать?*

Многие инвесторы после этой ситуации ринулись продавать иностранные бумаги, опасаясь, что это только начало и дальше заблокируют все. Мы считаем, что эти опасения преувеличены. Всё, что могло случиться с бумагами из НРД, уже случилось. Их могли заморозить сразу, но оставили на торгах еще на три месяца, и сделали это только теперь. По заявлениям руководства СПб биржи, по остальным бумагам даже возобновятся выплаты дивидендов. Параллельно начались торги некоторыми ETF на зарубежные акции, ослабляются валютные ограничения. В текущей ситуации ожидать можно чего угодно, но непохоже, что наш регулятор решил поставить ещё более прочный забор между российским и глобальным рынком, скорее идет постепенный демонтаж этого забора.
Что касается рисков «с той стороны», то мы не наблюдаем у западных политиков и регуляторов желания "закошмарить" российских инвесторов. Если бы такое желание было – ничто не мешало уже давно перекрыть и другие депозитарии, а заодно заблокировать всех россиян у зарубежных брокеров. Но даже Euroclear наложил ограничения лишь после блокировки от НРД. В таких санкциях нет никакого смысла – зачем запрещать россиянам инвестировать в свои рынки?


Риски, конечно же есть. Российский инвестор оказался в ситуации, когда опасности окружают его со всех сторон. Никто не может дать гарантии, что завтра не произойдет еще что-то из ряда вон выходящее, не национализируют какую-нибудь компанию, не «обособят» какой-нибудь депозит в банке. Но сберегать и инвестировать в таких условиях всё равно нужно.
И наше мнение с марта не меняется: самое безопасное и разумное – инвестировать через зарубежных брокеров, на втором месте – инвестиции в зарубежные акции через СПб биржу. И лишь потом идет российский фондовый рынок. В текущей ситуации мы не видим смысла инвестировать в него – перспективы компаний и экономики туманны, «в подвале» Мосбиржи сидят запертые нерезиденты (а у них больше 60% всех акций), а сберегать в рубле при текущем курсе кажется нам по меньшей мере легкомысленным.