2023-02-02 23:25:42
Недавний прогноз от МВФ оказался неожиданно оптимистичным в зеленой зоне и значительно лучше предыдущего прогноза, который был сделан в октябре. Что такого оптимистичного знает IMF, чего не знает ЦБ?
На этой неделе мы получили 2 обновленных прогноза по экономике России на 2023 год:
- прогноз МВФ (+0.2%)
- прогноз ЦБ РФ (консенсус, падение - 1.5% )
В октябре 2022 года МВФ оценивал перспективы российской экономики хуже, падение 2.3%. Описывая фактуру в текущем прогнозе, МВФ не предполагает падения цен на энергоресурсы и полную переориентацию на азиатские рынки. Можно предположить, по текущим трендам, что мультипликатор стабильного экспорта поддержит государственные расходы в целом, и ВПК отдельным блоком. Также стоит держать в уме ключевой момент: в 2024 году будут новые выборы президента, а поддержка спроса перед выборами является стандартной практикой РФ
Почему ЦБ РФ оказывается более консервативным в оценках? Если оценивать предыдущие прогнозы Центрального Банка, то они всегда имеют значительный элемент инерционности и не подходят для нестабильных данных: первая оценка рецессии на старте СВО была порядка 8-10% снижения за 2022-2023 с дальнейшим улучшением, а, для примера, на старте пандемии 2020 года ЦБ РФ ожидал падения 4-6% (фактически падение в 2020 году было 3%). Низкая точность в шоковые периоды ранее уже становилась предметом критики ЦБ РФ (к примеру, в 2021 году Счетная Палата достаточно негативно оценила результаты прогнозов Центрального Банка по итогам 2020 года)
Мы склонны считать, что прогноз МВФ ближе к истине из-за эффекта предвыборного года и расширения государственных расходов
6 views20:25