Рынок туризма: он вообще живой? Лето, жара, солнце — самое вр | Гениальный инвестор
Рынок туризма: он вообще живой?
Лето, жара, солнце — самое время ехать в отпуск. Но куда? На чём? Зачем? Эти вопросы волнуют не только скучающих по морю — инвесторы тоже ломают голову и пытаются разобраться, когда закончится пандемия и как заработать на грядущем росте рынка.
В этом посте разберёмся, что происходит с туристическим сектором, выясним, как бизнес справляется с кризисом, а также подумаем, куда инвестировать, чтобы обыграть рынок.
В каком состоянии сейчас рынок туризма?
Это сильно зависит от страны: насколько большой внутренний рынок туризма, как государство справилось с коронавирусом, есть ли карантин. Например, Европа сейчас только-только открывается — там туристический поток почти не восстановился.
В Китае и Америке внутренний туризм, наоборот, почти поднялся на докризисный уровень — там высокие темпы вакцинации, ограничения серьёзно ослабили.
В России внутренний туризм вырос относительно доковидного уровня. Например, за январь–май 2021 года внутренними воздушными линиями воспользовались 28,8 млн пассажиров, а в 2019 году в это же время внутри страны летали только 26,3 млн.
Во многом это произошло из-за закрытия границ — когда улететь в другую страну больше нельзя, приходится путешествовать дома. Количество российских пассажиров на международных рейсах за январь–май 2021 года — 4,2 млн против 18,8 млн за аналогичный период 2019 года.
В целом авиаперевозки — и внутренние, и международные — по-прежнему ниже уровней 2019 года на четверть.
А что с авиасообщением?
Восстановление опять-таки зависит от страны и конкретной компании. Где-то — например в США — внутренний туризм развит очень сильно. Как только заболеваемость стала падать, а ограничения ослабли, он восстановился на 80% против докризисного уровня.
При этом спрос на авиаперевозки поднялся резко — дошло до того, что некоторые крупные авиакомпании из США не могут найти сотрудников, которых уволили во время карантина.
В России пока ситуация сложнее, из-за того что доля международного туризма больше. У «Аэрофлота», например, до кризиса 40–50% самолётов работали на международные рынки. Летать они не могли — а лизинговые платежи авиакомпании никто не отменял. Ко всему прочему добавился рост цен на нефть — вслед за ним дорожает керосин, которым заправляют самолёты.
Ещё одна большая проблема — сокращение бизнес-туризма: в командировки сейчас почти никто не летает. Из-за этого теперь не так часто покупают места в бизнес-классах — а на них компании зарабатывают гораздо больше, чем на «экономе».
Однако темпы восстановления достаточно обнадёживающие: растёт внутренний туризм, понемногу открываются границы.
Как приспосабливался бизнес?
Коронавирус для туристической отрасли — это директива. Либо бизнес может ждать лучших времён и как-то держаться, либо банкротится. Как-то приспособиться и переломить ситуацию трудно: не откроет же турагентство границы само себе.
Поэтому основная тактика для участников рынка — снижение расходов и заём денег.
Так, в октябре прошлого года «Аэрофлот» на SPO (Secondary Public Offering, вторичное публичное размещение акций) привлёк 80 млрд рублей — это позволило компании пройти самый сложный период ограничений.
На международном рынке бизнес спасался так же: допэмиссии, льготы, беспроцентные кредиты от государства. Многие страны выкупали облигации туристических и авиакомпаний.
Куда инвестировать?
Проблема с туристической отраслью в том, что ожидания рынка, уже заложенные в цены, высоки. Большинство инвесторов убеждены: туризм полностью восстановится к 2023 году. Заработать на акциях получится, только если рынок начнёт восстанавливаться быстрее и раньше. Если процесс, наоборот, затянется — акции компаний могут упасть.
Чтобы понять, стоит ли инвестировать в компанию, нужно предположить, как будут обстоять дела с пандемией. А это сложно: есть много неопределённостей — кто может предсказать, например, новый штамм? К тому же стоит учитывать специфику каждой отдельной компании: отрасль, финансовые показатели, долговые обязательства — сейчас весь туристический бизнес сильно закредитован.
