Philip Morris - ещё одна дивидендная акция в ваш портфель Phi | Финансовый Советник

Philip Morris - ещё одна дивидендная акция в ваш портфель

Philip Morris International - один из крупнейших производителей табачной продукции. Наиболее известные бренды компании: IQOS, HEETS (стики), Parliament, Marlboro, Bond.

Philip Morris (#PM US)
Цель - $110 (потенциал - 12.3%)
 
Показатели:
Дивиденды: 4.86% (5.08% - среднее за 5 лет)
Доходность от Buyback: -
P/E: 17.67
Forward P/E: 16.45
Капитализация: 152.64 млрд USD
Beta: 0.82 (за 5 лет)
Консенсус западных аналитиков: 4.37 из 5 (68.4% - buy, 31.6% - hold, 0% - sell) - оценку дали 19 аналитиков

Инвестиционный тезис

Philip Morris - вторая по величине табачная компания в мире, занимающая лидирующие позиции на рынке за пределами США и Китая. Генерирует 50% своей выручки на быстрорастущих развивающихся рынках.

Стратегической целью является переход на продукты следующего поколения (электронные сигареты и продукты с нагреванием табака). Компания уже генерирует от них почти 20% продаж, а цель - достичь 40% к 2025 году. Они завоевывают свою долю на ключевых рынках (Япония, Россия, ЕС). Тем не менее, со временем новое поколение продуктов столкнется с таким же регулирующим контролем, как и традиционные табачные продукты.

Philip Morris успешно монетизирует вложенные $8.1 млрд в поколение новых продуктов. На 2Q21 JP Morgan ожидает EPS в $1.61 (+24.7% г/г), органический рост продаж на 13.2% и EBIT на 21.1%. Банк ставит бумаге “BUY” с целью $110.

Отчетность 1Q21

Чистая выручка выросла на 6.0% г/г до $7.6 млрд (на 4% выше прогнозов рынка), что обусловлено более высокими ценами. Общий объем продаж снизился на 3.7% г/г из-за падения продаж сигарет на 7.3% г/г, что частично компенсировалось ростом на 29.9% г/г продуктов с нагреванием табака.

Операционный доход вырос на 25.2% г/г до $3.5 млрд, отражая увеличение маржи на 5.9 п.п. г/г до 46.0%, что обусловлено ценообразованием и снижением затрат.

EPS вырос на 29.8% г/г до $1.57 против ожиданий в $1.40.

Риски

Изменения в законодательстве или налогах, влияющие на продукты с нагреванием табака.
Повышение курса доллара США.
Изменения в акцизном налоге на ключевых рынках.

У Philip Morris низкая волатильность, высокие дивиденды и превосходное конкурентное преимущество. При всём этом акции пока ещё остаются недооценёнными. Средняя цена от западных инвест. банков - $107.65.
@fs_investments