Samsung Electronics - память выступит драйвером роста прибыли. | Финансовый Советник

Samsung Electronics - память выступит драйвером роста прибыли.

Samsung - крупнейший в мире производитель смартфонов, телевизоров, памяти и дисплеев. Около 56% прибыли генерируется за счет полупроводникового бизнеса, 30-35% - за счет бизнеса мобильных телефонов.

Samsung (#SMSN LI)
Цель - 2100 (потенциал - 19.7%)

Показатели:
Дивиденды: 3.34% (средний прирост за 5 лет - 45.18%)
P/E: 21.4
Капитализация: 418 млрд USD
Beta: 0.98 (за 5 лет, против FTSE 100)
Оценка сообщества западных аналитиков: 4.84 из 5 (93.2% - buy, 6.8% - hold, 0% - sell)

Инвестиционная привлекательность

Отчет за 1Q21 года совпал с предварительными результатами, опубликованными в апреле. Доходы и прибыль растут год к году, а подразделение Device Solutions (чипы, память, дисплеи) продолжает показывать хороший результаты с ростом 7% г/г.

Компания ожидает, что рост цен на память продолжится и во 2й половине 2021 года, но проблемы с поставками комплектующих повлияют на бизнес мобильных устройств.

По оценкам компании из-за высокого спроса цены на динамическую оперативную память (DRAM) вырастут на 20%, а на флэш-память (NAND) - на 35%.

Целевой цене соответствует рост годовой прибыли на 44% и P/E 17.4.

Подробнее про отчетность 1Q21:

В 1Q21 выручка установила рекорд и выросла на 18% г/г за счет продажи телефонов, телевизоров и бытовой техники.

Валовая прибыль выросла на 16% г/г. Операционная прибыль выросла на 45% г/г, что означает увеличение маржи на 260 б.п. до 14,3% за счет оптимизации процессов подразделения OLED-дисплеев.

Операционная прибыль в сегменте потребительской электроники выросла на 149% г/г, в мобильных телекоммуникациях - на 66% г/г.

Чистая прибыль выросла на 45% г/г

Риски

Снижение доли рынка мобильных устройств из-за насыщения рынка и малой дифференциации

Высокая зависимость от продаж в США и Китае (~50% от общей выручки в 2019 году). Риск падения продаж из-за торговой войны

Рост рынка китайских производителей. Ценовая война и давление на маржу

Влияние колебаний курса валют на маржу

Хорошая акция для участия в рынке потребительской электроники через его лидера. Часть западных аналитиков ставит целевую цену на 12 месяцев вплоть до $2300. Купить бумагу можно через расписки в Лондоне.

@fs_investments