Новое бюджетное правило. Как работает и зачем нужно Центробан | Фондю каждый день
Новое бюджетное правило. Как работает и зачем нужно
Центробанк впервые ввел бюджетное правило в 2004 году, чтобы снизить зависимость экономики от цен на нефть. С того времени бюджетное правило менялось 4 раза. До начала 2022 года бюджетное правило действовало с 2017 году.
Теперь бюджетное правило вернули. Его суть в том, чтобы продавать валюту, когда цены на нефть ниже прогноза, а покупать – когда выше.
Бюджет России на 30-40% зависит от нефтяных доходов. Нефть мы экспортируем, значит, доходы получаем в валюте. Когда стоимость барреля нефти ниже запланированной в бюджете, то возникает дефицит. Если выше, то Россия получает сверхдоход.
По итогам 2022 года «дыра» в бюджете достигла ₽3,3 трлн. Но цены на сырье были высокие, страна получала сверхдоходы, которые конвертировала в юани. В 2023 году прогнозируется дефицит бюджета ₽2,92 трлн.
Как покрыть дефицит? Надо или снизить стоимость рубля к доллару юаню (девальвировать рубль), или воспользоваться запасами ФНБ (Фонда национального благосостояния). То, что юань сменил доллар не так важно, потому что движение курсов валют между собой схоже (говоря профессиональным языком, коррелируется).
Откуда берутся запасы? Как раз для этого бюджетное правило и работало.
Допустим, в бюджете заложена стоимость барреля нефти ₽4200 (это $60 при курсе ₽70 за доллар). Но на рынке ее покупают за $70, а внутренний курс все тот же, ₽70. Получается, что с каждого барреля бюджет получает дополнительные ₽700.
ФНБ в такие моменты покупает валюту на сумму сверхдоходов.
Когда цена за баррель будет ниже ₽4200, ФНБ начнёт продавать валюту. Во-первых, будут деньги на запланированные расходы. А во-вторых, курс рубля к валюте упадет, и бюджет получит больше рублей с продажи барреля нефти.
Раньше бюджетное правило учитывало стоимость нефти марки Urals. Но с этого года будет учитывать ежемесячные нефтегазовые доходы.
В январе прогнозируется дефицит доходов в ₽54,5 млрд. Значит, ФНБ будет юани продавать.
__________
В портфель сегодня добавили юани акции Berkshire Hathaway класс В.
