Что грозит глобальной экономике в 2023 году? Самое неблагодар | Фондю каждый день

Что грозит глобальной экономике в 2023 году?

Самое неблагодарное дело – это делать прогнозы. А в текущей ситуации прогнозировать приходится с десятком поправок, чтобы хоть как-то учесть все факторы риска.

Итак, что нам точно известно:

Ключевая ставка в развитых странах достигла максимума за 20-40 лет. Такая же ситуация с инфляцией. Рост зарплаты тоже толкает цены вверх. Например, в США на одного претендента приходится 1,7 вакансий, а при нормальном доковидном уровне – 0,8). Многие, купив недвижимость или получив ковидные выплаты, живут на пассивный доход и не торопятся искать работу.

Рецессия в таких условиях неизбежна. В 2023 году темпы роста мирового ВВП (то есть суммы стоимости всех товаров и услуг, которые производятся в мире) прогнозируются на уровне 1,5%.

Китай из-за локдаунов показал в 2022 крайне низкие для последних лет результаты. И в 2023 году эксперты ждут роста экономики вследствие отмены ограничений.

Конфликт на Украине остаётся, а значит все «сложности» переходят в 2023 год. Это ожидаемые перебои с зерном и удобрениями на мировом рынке, установленный потолок цен на российскую нефть, поиск новых логистических решений и задачи пополнения бюджетов.

Что можно на основании этого прогнозировать:

Рост доходности облигаций на фоне роста ключевой ставки. При этом будет доходность облигаций высоконадежных эмитентов будет существенно ниже. Вчерашняя публикация наглядный пример, как компания, работающая на рынке более 50 лет, может обесцениться и оказаться на грани банкротства. Чем выше риск, тем выше доходность.

Цены на акции будут зависеть не только от ставки, но и от роста доходов компаний. Сейчас инвесторы по-прежнему ожидают роста доходов, что в реальности может и не случиться.

Инвесторы будут снижать волатильность портфеля, избавляясь от рисковых активов и толкая цены на акции вниз.

Скорее всего к концу 2023 года инфляция в США и Европе достигнет ожидаемых значений. Следовательно, центральные банки снизят ставки и начнут аккуратно стимулировать экономику. Фондовый рынок живет ожиданиями, а значит позитив на рынке наступит на 3-6 месяцев раньше.

Добавляют неопределенности:

Китай с его попытками выйти из локдауна. При этом растет число заболеваний, и китайские вакцины не справляются. Закупать российскую или европейскую вакцину Китай не готов, а массовое закрытие предприятий ударит по ВВП и ценам китайских товаров.

Цены на природные ресурсы. Зеленая энергетика в развитых странах забрала себе часть инвестиций из добывающей отрасли. Закрытие предприятий по добыче углеводородов в пандемию и падение цен в 2020 году только ухудшили ситуацию. Bank of America прогнозирует цены на нефть марки Brent на уровне $100 за баррель. Если прогноз сбудется, странам будет сложно достигнуть целевого уровня инфляции. А значит центральные банки не будут спешить снижать ставки. Это усугубит спад в экономике.

Фактор неожиданности. Всегда может произойти что-то, чего раньше не случалось и поэтому не могло быть включено в прогноз на 2023 год.

_____
Сегодня в портфель мы добавили ETF на облигации iShares Core U.S. Aggregate Bond (AGG)