Флоатеры: что это и зачем нужны? Флоатеры - это облигации с | Консервативный инвестор: облигации, ВДО

Флоатеры: что это и зачем нужны?

Флоатеры - это облигации с плавающим купоном (от англ. float — плыть), ставка которого привязана к какому-то внешнему показателю. Чаще всего таковым является ставка Ruonia (межбанковская процентная ставка, по которой крупные кредитные организации предоставляют друг другу необеспеченные кредиты на один рабочий день) или обычная ключевая ставка ЦБ.
Чем выше Ruonia или ставка ЦБ, тем выше доходность по облигации, и наоборот.

В зависимости от степени риска эмитента, для определения итоговой ставки по купону к cтавке Ruonia добавляется премия за риск, иначе говоря, дополнительная доходность.

Так, например, у ОФЗ этой премии практически никогда не бывает за редким исключением, поскольку они являются самыми надежными долговыми бумагами, а у других эмитентов премия за риск возрастает по мере уменьшения кредитного качества эмитента.
У облигации ГАЗПРОМ НЕФТЬ-003P-04R ставка плавающего купона определена, как ключевая ставка ЦБ + 0,5%, у облигации ПИК-КОРПОРАЦИЯ-001Р-01 премия к ключевой ставке ЦБ уже 1,5%.

Важные моменты:
Очень важно при выборе облигаций с плавающим купоном обращать внимание на момент определения ставки по купону.
Иногда эмитент определяет ее накануне ближайшей выплаты, в других случаях это может происходить так - ставка купона для следующей купонной выплаты определяется незадолго до выплаты предыдущего купона.
В период высокой волатильности и резкого изменения ставок (как это было в марте 2022г) второй вариант наименее выгоден, т.к. происходит запаздывание и доходность по купонной выплате может не соответствовать рыночным доходностям.

Тем не менее по причине того, что ставка по купону так или иначе близка к требуемым доходностям, цена на облигации с плавающим купоном может быть практически непоколебима. Правда это относится только к ОФЗ, у эмитентов с плохим кредитным качеством облигации все равно подвержены волатильности.

Таким образом, для защитной части портфеля в период неопределенности можно выбрать надежные ОФЗ с плавающим купоном. Конечно, они не дадут Вам повышенной доходности, и при снижении ключевой ставки или ставки Ruonia ваша доходность будет также снижаться, но Вы получите достаточно ликвидный защитный инструмент, который всегда можно продать по цене близкой к цене покупки и иметь возможность переложиться в другие инструменты.

Прилагаем Вам список актуальных облигаций с датой погашения в пределах 3-5 лет.

Обращайте внимание на степень риска и ликвидность, не инвестиционная рекомендация!