FinProfit - China

2022-09-20 09:12:01 #недвижимость #новости
Бойкоты ипотечных кредитов в Китае растут
Список GitHub показывает, что покупатели жилья бойкотируют 342 проекта в Китае

Восстановление сектора остается хрупким. В августе цены на жилье в Китае снижались 12-й месяц подряд. По оценкам Citigroup Inc. , в банках доля безнадежных кредитов, связанных с недвижимостью, выросла до 30%.


Это все конечно плохо для застройщиков из Китая.
Мы с вами разбирали бизнес двух:
️Country Garden Holdings Company Limited
️CK Asset Открыть/Комментировать

2022-09-15 13:40:23 ​​ Ожидания

У компании растет долговая нагрузка, чистой прибыли нет. Учитывая это, перспективы у компании пока туманные.

Цель №1 - может даже реализоваться, так как оттолкнулись от уровня поддержки и пока движение к цели.
Цель №2 - недостижима без смены ковидных ограничений и без смены напряженной геополитической ситуации.

Пока цена находится “в боковике”, если пробьет уровень поддержки - может уйти вниз.

Интересная цена - 13. Если реализуется цель №1 19 и произойдет закрепление цены, то при благоприятных условиях, может реализоваться цель № 2 - 25 Открыть/Комментировать

2022-09-15 13:39:33 Факторы роста
Факторами роста для этой компании могут быть: снятие ковидных ограничений и восстановление туристического потока, изменение геополитической ситуации. Возможно тогда, компания станет инвестиционно привлекательной. Но сейчас, по нашему мнению, потенциальная доходность не равна понесенному риску.

Факторы риска
Компании могут в какой-то момент просто не продлить лицензию на азартные игры.

Большая конкуренция со стороны других 5 игроков в этой индустрии.

Ограничения со стороны КНР, что еще сильнее ухудшит финансовую ситуацию компании.

Ковидные ограничения

Главный акционер — американская компания Las Vegas Sands. При ухудшающейся риторике между Китаем и США это также может стать проблемой. Открыть/Комментировать

2022-09-15 13:38:33 ​​ Дивидендная политика
Дивиденды компания не выплачивает с 2020 года, такая тенденция сохраняется и в этом году. Открыть/Комментировать

2022-09-15 13:37:13 ​​ Мультипликаторы

Основные мультипликаторы отражают низкую привлекательность компании в целом

P/E - отрицательное, так как компания не имеет прибыли.
P/S - 12,41 - минимальное значение за несколько лет.
P/BV - 137 - значение максимальное за последние годы, компания переоценена.
Резкий взлет P/BV связан с отчуждением существенной части баланса компании.
То есть компания избавилась от части активов в первой половине 2022 года.

Основные конкуренты Sands China в секторе, это Summit Ascent Holdings Holdings Ltd и Galaxy Entertainment Group Lim, выглядят по мультипликаторам P/S и P/BV более интересными. Открыть/Комментировать

2022-09-15 13:36:33 ​​ Долговая нагрузка

В связи с падением выручки и чистой прибыли, показатель чистого долга увеличился почти в 2,5 раза
Что в итоге привело к Debt/EBITDA = 319, а кредитный рейтинг от Fitch равен BB+, т.е. к «мусорному» уровню кредитного качества. Компания очень закредитована, и инвестировать в нее сейчас рисковано . Открыть/Комментировать

2022-09-15 13:35:13 ​​ Финансовые показатели
Нужно понимать, что Sands China — крупнейший представитель азартных игр в Макао, занимающий 30% валового дохода от игрового рынка района.

Последние пара лет — особенно тяжелые для компании. Выручка в 2021 году в 3 раза ниже, чем была в допандемийном 2019 году, и при этом компания очень убыточная. Открыть/Комментировать

2022-09-15 13:34:53 ​​ Структура выручки

Казино.
Основной сегмент бизнеса компании.
На сегодняшний день только 6 компаний имеют лицензии на проведение азартных игр, в том числе и Sands China.

Торговые центры.
Это второй сегмент по выручки. В торговых центрах находятся магазины международных брендов.

Отельные номера.
Отели находятся в курортных зонах с развитой инфраструктурой для качественного отдыха: бассейны, рестораны, конференц-залы, стадионы, театры и многое другое, где клиенты могут потратить деньги.

Остальные сегменты - то, что не приносит существенной выручки компании. Открыть/Комментировать

2022-09-15 13:33:03 #SandsChina
Сегодня разбираем бизнес еще одной Китайской компании, акциями которой можно торговать через СПБ Биржу.

Название: Sands China
Тикер: 1928

Sands China - компания, которая владеет и управляет интегрированными курортами и казино в Макао. Это широкий спектр бизнесов, в том числе игорные зоны, конференц-залы, залы для масштабных конференций и выставок, объекты торговли и общественного питания, культурно- развлекательные центры.

Является дочерней компанией американской Las Vegas Sands Corp. (NYSE: LVS), который владеет 70% Sands China.

Раздел для инвесторов
Отчет за 2021 год Открыть/Комментировать

2022-09-12 20:25:58 ​​ Ожидания
Компания стабильна в плане долговой нагрузки, компания большая по капитализации и занимает большую долю рынка.

Но мы понимаем, что для компании провести доп.эмиссию это нормальное дело. К тому же компания работает в конкурентной среде, а конкуренты не абы кто. Это Alibaba и JD

Учитывая это и понимая, что компания не зарабатывает в принципе, перспектив особо не видно.

Цель №1 это прям достижение в текущих условиях.
Ну а цель №2 недостижима без смены показателей.

Нисходящая тенденция устойчива. Достижение 115 очень вероятно. 75 и 40 интересные цены, но не потому, что там будет разворот. А потому, что это в три-четыре раза дешевле чем сейчас. Открыть/Комментировать