Может ли биржевой фонд закрыться или обанкротиться? Некоторые | Артур Юнусов

Может ли биржевой фонд закрыться или обанкротиться?

Некоторые инвесторы не хотят вкладывать деньги в биржевые ПИФы и ETF, потому что беспокоятся: вдруг фонд обанкротится или его закроют, и они потеряют деньги. Но бояться нечего, и вот почему.

Набор активов не способен обанкротиться

Инвестиционный фонд — это набор активов, собранный по определенному принципу. Это может быть фонд акций крупных американских компаний согласно индексу S&P 500, например TSPX, или фонд золота, как FXGD или TGLD. 

Фонд не может обанкротиться: это упаковка для ценных бумаг или товаров, у него нет долговых обязательств и нет кредитного риска.
Долю в биржевом ПИФе называют паем, в ETF — акцией. Цена акции (пая) зависит от стоимости чистых активов в составе фонда. Активы дорожают — доля в фонде дорожает, активы падают — доля в фонде дешевеет.

Если активы фонда подешевеют до 0, то доля в фонде ничего не будет стоить. Но такой сценарий крайне маловероятен, ведь для этого стоимость всех ценных бумаг или товаров в составе фонда должна обнулиться.

Проблема создателя не проблема фонда

ETF-провайдер или управляющая компания, то есть создатели фонда, могут потерять лицензию, обанкротиться или перестать работать.
Однако ETF-провайдер или УК не владеют активами фонда. Ценные бумаги и другие активы фонда принадлежат инвесторам, владеющим долями в фонде, и учитываются в депозитарии отдельно от средств провайдера или УК.
Проблемы того, кто создал фонд и поддерживает его работоспособность, не должны привести к потере активов.

А если фонд перестанет работать?

ETF-провайдер или УК могут закрыть фонд. Как пишет Financial Times со ссылкой на данные TrackInsight, в 2020 году в мире было закрыто 297 ETF, или 5,5% от их общего числа. При этом появилось 318 новых ETF.
Обычно фонды ликвидируют из-за их непопулярности. Если фонд привлек мало средств инвесторов, комиссия не окупает расходы на его работу, и фонд невыгоден. Чем крупнее фонд, тем менее вероятно, что его закроют.
Если биржевой фонд решат закрыть, то ETF-провайдер или УК должны заранее сообщить об этом владельцам долей в фонде. До момента закрытия инвесторы могут продать акции (паи) на бирже, а могут оставить их на счетах и дождаться денег от ликвидации фонда.
Когда торги фондом на бирже прекратятся, активы фонда будут распроданы. Тем инвесторам, кто не продал акции (паи) фондов к этому моменту, деньги за них поступят на брокерские счета и ИИС, а ценные бумаги исчезнут оттуда. Делать для этого ничего не надо — как при погашении облигаций.

Как выглядит закрытие фондов

Компания FinEx, провайдер большинства ETF на Московской бирже, 16 января 2020 года объявила, что через месяц закроет свои фонды FXAU, FXJP и FXUK, состоящие из акций австралийских, японских и британских компаний соответственно. Эти ETF составляли около 5% от всех активов в фондах FinEx.
Последний день торгов был назначен на 14 февраля. До вечера этого дня акции фондов можно было купить и продать на Московской бирже в обычном порядке. В торгах участвовали маркетмейкеры фондов, обеспечивающие ликвидность и близость биржевой цены фондов к «справедливой» (расчетной). Расчетная цена — это стоимость чистых активов фонда, разделенная на число акций этого фонда.
Фонды FXAU, FXJP и FXUK были ликвидированы 17 февраля, их активы были распроданы. Тем инвесторам, кто к этой дате не продал акции фондов, деньги за них были отправлены 20 февраля. Скорость зачисления денег на брокерские счета и ИИС зависела от брокеров, но деньги в любом случае не потерялись.

О чем еще стоит знать

Закрытие фондов может привести к некоторым неудобствам:
Если фонд, торгующийся на российской бирже, закрывается менее чем через три года с даты, когда инвестор купил его акции или паи, инвестор может потерять вычет за долгосрочное владение. Если продажа или погашение долей в фонде принесли доход, придется платить НДФЛ, если речь не про ИИС с вычетом типа Б.

Если фонд закроют в кризис, когда активы в нем подешевели, это может привести к фиксации убытка, что неприятно. Но инвестор может вложить освободившиеся деньги в похожий фонд, если считает, что рынок восстановится.