По результатам опроса, рассмотрим идею АФК Система более | Fineconomics
По результатам опроса, рассмотрим идею АФК Система более подробнее. Сначала расскажем о многолетней жемчужине МТС.
МТС:
Актив: Система владеет 50,1% в МТС, рыночная стоимость такого пакета 315 млрд руб., а доля в активах Системы 46% (=315/688).
Бизнес и перспективы: МТС имеет стабильный бизнес, который в 2020 показал рост выручки и EBITDA (аналог денежного потока, служащего базой для расчёта прибыли) +5% и +2%, соотв., несмотря на негативный эффект от covid-19 на роуминг в размере 1% и 2%, соотв. В 2021 году ожидается рост выручки и EBITDA на более, чем +4%. Аналогичную устойчивость бизнес МТС проявлял и в другие кризисы. МТС также развивает свою экосистему, облачные и финтех сервисы, которые потенциально могут сильно увеличить прибыль.
Рынок: Устойчивость бизнеса также обусловлена олигополией "большой четвёрки" на мобильном и широкополосном интернет рынке, что позволяет им сохранять прибыль, управляя ценами. Доля МТС на мобильном рынке России 31%.
Дивиденды: Всё вышеперечисленное обуславливает стабильный дивидендный поток, исторически МТС платила около 52-60 млрд руб. див. (25-30 руб. на акцию) и 15-20 млрд руб. выкуп акций (8-11 руб. на акцию). Поскольку инвестиции в 5G идут медленно, то ожидаем сохранения такого див. потока и выкупа на прежнем уровне - 75 (=60+15 в 2020) млрд руб. 37,5 млрд руб. для АФК Система или 11,9% див. доходность.
Вклад МТС в Систему: Данные д/с АФК Система направляет на административные и % расходы по кредитам (170-200 млрд руб.) в объёме 6 и 20 млрд руб. в год, а также на инвестиции в дочерние компании и выплату див., которые могут составить 15-17 млрд руб. только от МТС или 4-5% див. доходность.
#идея #афк_система #мтс #телеком
