Что происходит с банковским сектором, рассказал аналитик ГК «Ф | Fomag.ru

Что происходит с банковским сектором, рассказал аналитик ГК «Финам» Игорь Додонов.

Банковский сектор постепенно стабилизировался. Санкции не привели к сильной разбалансировке сектора, поскольку он довольно быстро адаптировался к новым условиям. В частности, согласно последним данным ЦБ, в мае-июне улучшилась ситуация с кредитованием в стране. Это случилось на фоне снижения ключевой ставки и стабилизации экономики.

Кроме того, ожидалось, что после истечения срока действия краткосрочных депозитов по высоким ставкам народ будет забирать деньги из банков и помещать их на фондовый рынок или в другие инструменты, однако этого не случилось, судя по статистике ЦБ.

Что касается финансового состояния сектора, пока довольно сложно сказать что-то определенное. Можно судить только со слов представителей банков или регулятора. В частности, в конце июля глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что банковский сектор справляется с кризисом лучше, чем предполагалось ранее. Скорее всего, ему не потребуется системная докапитализация. На этом фоне ЦБ постепенно начинает отходить от тех мер, которые принимались для поддержки сектора, поскольку считает, что банки уже к этому готовы.

Из всех банков, предоставивших отчетность, самая нормальная была у TCS Group. В принципе, отчет подтвердил мои ожидания относительно того, что происходит в секторе. Во втором квартале банк показал существенный рост процентных расходов при увеличении процентного дохода (примерно на 30%). Как и ожидалось, опережающий рост стоимости фондирования негативно сказался на чистой процентной маржинальности банков, а отчетность TCS Group это подтвердила.

Из позитивных моментов можно отметить, что банк быстрыми темпами продолжает наращивать комиссионный доход на фоне быстрого увеличения числа клиентов и выпуска на рынок новых финансовых продуктов. Также, несмотря на очень сложные времена, банку удалось продолжить курс на увеличение доли непроцентных доходов в выручке и снижения зависимости от традиционного процентного бизнеса.

В целом отчётность я бы оценил позитивно. Несмотря на падение прибыли, что в текущих условиях вполне ожидаемо, финансовый результат остается положительный, и это говорит о том, что TCS Group вполне уверенно чувствует себя в нынешние сложные времена.

Что касается заметного снижения в стоимости расписок TCS Group после выхода отчетности, то, на мой взгляд, это объясняется скорее частичной фиксацией прибыли инвесторами после сильного ралли. От минимума начала августа до момента публикации отчетности бумаги подорожали почти в полтора раза. Сильнее, чем наш фондовый рынок в целом.

Я бы не стал в данном случае выделять какой-то банк. Сейчас сохраняется очень высокая экономическая неопределенность, поэтому на данном этапе давать какие-то фундаментальные оценки бумагам банков сложно. При этом риски инвестиций в TCS Group, Сбербанке или ВТБ остаются очень значительные.

Подробнее в интервью: