Перспективы нефтяной отрасли в России и США обсудили с аналити | Fomag.ru
Перспективы нефтяной отрасли в России и США обсудили с аналитиком ФГ «Финам» Сергеем Кауфманом.
Может ли повышенная выплата НДПИ ухудшить положение «Газпрома»?
В рекомендации Минфина шла речь о 416 млрд рублей, но если смотреть на наши прогнозы по прибыли за 2022 год, то это соответствует снижению дивидендов примерно на 9%. Если переводить в рубли, то получим уменьшение на 7 рублей.
Однако то, что у «Газпрома» пытаются изъять относительно незначительную сумму, ещё не значит, что у него абсолютно всё хорошо. В последние месяцы ситуация с поставками в Европу развивается по сценарию, который никто изначально не закладывал. Суммируя вышесказанное, мы поменяли оценку компании с позитивной на нейтральную.
Стоит упомянуть дивиденды в 52,5 рубля за 2021 год. Если же будут выплаты и за 2022 год, то увидим некоторую нормализацию ситуации с экспортом газа и с курсом рубля. В этом случае дивиденды будут даже выше, чем в 2021 году. Наш текущий прогноз – 69 рублей за доллар с учётом корректировки на повышенный НДПИ. Опять же рисков очень много, и они, на мой взгляд, не оставляют акциям «Газпрома» возможность для роста.
Почему сейчас лучше смотреть в сторону «Новатэка», а не «Газпрома»?
«Новатэка» повышение НДПИ не касается, у них, конечно, тоже было много проблем, но буквально в последние 2 недели мы сделали апгрейд оценки до уровня «лучше рынка». На форуме в Санкт-Петербурге выступили представители компании, в частности глава компании Леонид Михельсон сделал ряд достаточно позитивных заявлений.
Акции «Новатэка» долго выглядели хуже рынка: почти непрерывно падали в конце марта по причине ввода санкций на поставку оборудования для производства СПГ. Все понимают, что «Новатэк» всегда был историей роста и имел ряд хороших проектов, но без западного оборудования было не очевидно, что масштабные проекты смогут быть реализованы.
Михельсон заявил, что будет запущен проект «Арктик СПГ-2», как и планировалось, в 2023 году. Проблем с финансированием он тоже не ожидает.
Важно понимать, что основной бизнес компании близок к тому, чтобы давать оценку в 1000 рублей за акцию. По нашему прогнозу, из-за высоких цен на СПГ и углеводороды в 2022 году «Новатэк» сможет заработать чуть больше 100 рублей на акцию.
Это компания, которая даёт примерно 10% дивидендной доходности и всё ещё сохраняет возможность для реализации масштабных проектов. Резюмируя, «Новатэк» нам сейчас нравится больше, чем «Газпром».
Подробнее в интервью:
