Наиболее актуальные вопросы инвесторов обсудили с Ярославом Ка | Fomag.ru
Наиболее актуальные вопросы инвесторов обсудили с Ярославом Кабаковым, директором по стратегии ИК «Финам».
Стоит сказать, что сейчас прогнозировать национальную валюту практически нереально, потому что у нас отсутствуют механизмы, которые были до этого и которые сглаживали в определенной степени изменения по валютной паре.
Что имеется в виду? Во-первых, бюджетное правило. Отсутствие бюджетного правила, отсутствие покупки валюты со стороны ЦБ делает рубль максимально зависимым от цен на нефть. То есть мы возвращаемся к модели, которая была десяток лет назад, и, соответственно, если посмотреть на текущие цены на нефть, а также принять во внимание тот факт, что импорт рухнул, мы увидим вот такую картину.
Волатильность в условиях последнего ускорения укрепления рубля на фоне оплаты майских налогов привела вот к таким результатам. Российский рубль – это сейчас пуля со смещенным центром тяжести. Мы сейчас наблюдаем, как произошло некое ослабление рубля и в том числе активизировались покупки иностранной валюты. Этот импульс сейчас погаснет. Будем внимательно наблюдать, что же будет с рублем дальше.
Прогнозы, которые коллеги активно продвигают на рынке, малоэффективны. Скорее всего, правительство будет предпринимать те или иные действия с точки зрения активностей по трансформации экономики. По крайней мере, было бы логично понижать ключевую ставку, осуществлять шаги по трансформации экономики, о которых нам сообщила Эльвира Сахипзадовна, максимально закупать оборудование, которое необходимо, с учетом ухода иностранных производителей с российского рынка. Это все должно в определенной степени подстегнуть спрос на доллар.
Опять же, мы оказываемся в очень зависимой ситуации от спроса и предложения из-за отсутствия буферных механизмов, которые раньше на себя брал Центральный банк. Это в какой-то степени, конечно, сглаживало колебания. Сейчас достаточно сложно прогнозировать. Я думаю, что все-таки рынок будет еще какое-то время адаптироваться.
Плюс ко всему, я понимаю, что ЦБ вырабатывает различного рода механизмы, и укрепление рубля сейчас бьет не только по экспортерам, но и по металлургам. Кроме того, если начнет происходить замедление мировой экономики, то цены на нефть могут потянуться к таким значениям, как $95, и в этом отношении тоже может возникнуть достаточно сильная волатильность по паре доллар-рубль. Количество факторов сейчас огромное, просчитать будущую динамику сложно. Но я бы сказал, что пока еще превалируют факторы, влияющие на продолжительное укрепление рубля.
Подробнее:
