2021-09-01 13:56:05
Офигеть)
Думал пару дней прошло, а пролетело уже 2 недели.
Вот так вот уезжай в отпуск, дни ускоряются
Ну а теперь серьезно. Про Фикс прайс обещал же?
Постараюсь коротко, но все равно будет лонгрид.
Далее в тексте ФиксПрайс = ФП
Начнем с простого.
На текущий момент капитализация ФП как у Магнита.
У Магнита 571 млрд. рублей, у ФП - 579.
Чтобы было понятнее. Представьте на секунду, что у вас есть почти 600 млрд. рублей.
Вы выбираете себе бизнес к покупке.
И вы можете купить целиком ФП или Магнит (который, например, генерит в 7 раз больше выручки)
Именно с идеей покупки бизнеса и надо подходить к выбору акций. Вы же не просто какую - то huinu покупаете, а часть бизнеса.
Тогда вопрос.
Почему ФП стоит как Магнит, хотя у того выручка больше в 7 раз?
Вообще в целом ФП самый дорогой (в плане оценки) по сектору.
Он всего на 11% млрд дешевле X5, которая генерит в 10(!) раз больше выручки)
Что - то же должно быть, почему люди готовы переплачивать?
С машинами, например, легко понятно, почему люди переплачивают за премиум марки.
А что есть тут, в компаниях?
Два ключевых момента.
1. Рентабельность
2. Темпы роста
Возьмем рентабельность по ebitda. Да, часть из вас знать не знает, что это такое, просто смотрите на цифры.
У ФП это 19,8%
У X5 - 12,5%
У Магнита - 7%
При этом выручка у этой троицы растет следующими темпами:
ФП - на 33% в год (последние 2 года)
X5 - на 20% (последние 5 лет)
Магнит - на 10% (последние 5 лет)
Еще не поняли?
Зная рентабельность ФП, ей чтобы догнать Магнит по ebitda, нужно вырасти в 3 раза по выручке.
Учитывая как растет ФП на это уйдет примерно 4 года (при текущих цифрах)
Вот за это и готовы платить.
Покупая Фикс Прайс сейчас - люди покупают не текущий ФП, а ФП будущего, который также растет по выручке, расширяется и не теряет в рентабельности.
Ну и остается последний вопрос.
Почему акции то не растут, если все шоколадно радужно?
Да, жирная рентабельность. Да, сеть растет быстро.
Но текущая стоимость акций это все учитывает.
Чтобы они росли надо:
Либо чтобы был хайп со стороны инвесторов частных (которые любят залезать во всякие модные темы)
Либо чтобы например выручка росла еще быстрее, чем сейчас (причем без снижения рентабельности по ebitda).
Короче говоря должно происходить что - то, что является более позитивным, чем даже текущие результаты.
6.7K viewsedited 10:56
А
