2022-12-31 09:58:00
Что такое байбэк и зачем компании его проводят?
Байбэк (buyback) – выкуп компанией своих акций напрямую у акционеров или на бирже.
Компания, накопившая достаточно денег, может инвестировать их в новые проекты, поглотить конкурента или увеличить дивиденды. Но инвестпроекты и необходимость в поглощении есть не всегда, а повышать дивиденды рискованно: если не поддерживать увеличенные выплаты в будущем, котировки акций упадут. Поэтому некоторые компании тратят деньги на выкуп акций для решения определенных целей.
ЗАЧЕМ BUYBACK КОМПАНИИ
. Увеличение доли акционеров.
Выкупленные акции гасятся, за счет чего доля оставшихся акционеров растет.
Крупные инвесторы могут сами увеличить долю, купив акции на рынке. Но для этого им придется тратить свои деньги, а при выкупе акций тратятся деньги компании.
. Поддержка котировок.
Иногда компания считает, что рынок слишком дешево оценивает ее акции. В таких случаях компания может объявить проведение байбека, чтобы увеличить спрос на свои акции и этим поддержать котировки.
. Предотвращение поглощения.
Чем дешевле акции, тем легче можно перекупить значительные доли акций компании. Это создает риски смены собственника или поглощения.
. Поощрение руководителей.
Компания выкупает акции, чтобы потом передать их менеджменту в качестве премии. Обычно это хороший знак для акционеров, потому что руководство становится заинтересованным в росте котировок.
. Заработок на продаже.
Если компания считает, что ее акции сильно недооценены, она может выкупить их с рынка, чтобы продать их дороже.
Казначейские и квазиказначейские акции
Компания может самостоятельно выкупить акции, а может провести байбек через дочернюю структуру.
В первом случае выкупленные бумаги называют казначейскими.
Во втором – квазиказначейскими.
Казначейские акции не имеют права голоса и по ним не начисляются дивиденды. Компания обязана продать их в течение года или погасить
Квазиказначейские бумаги имеют права на голос и дивиденды
СХЕМА ПРОВЕДЕНИЯ BUYBACK
Стандартная схема выкупа акций осуществляется следующим образом:
•Совет директоров принимает решение о начале байбэка.
•Вместе с оценщиком определяется цена выкупа.
•На сайте компании выходит пресс-релиз со сроками и объемами проведения программы.
•Компания выходит на биржу, выставляя заявки на покупку. О каждой отдельной заявке сообщать не обязательно.
Эмитент может выкупить акции напрямую у акционеров по типу «голландского» аукциона: выкуп в течение нескольких недель по фиксированной цене, которая всегда выше рыночной. Для продажи акционеры должны оставить заявку
Что байбэк дает акционерам
• Компания обычно выкупает акции по цене выше рыночной. Значит, акционер либо продаст акции выше текущей цены, либо стоимость его акций (если он их не продаст) увеличится.
• Если в результате обратного выкупа компания аннулирует выкупленные акции, то акций в обращении станет меньше, а прибыль на каждую акцию — выше, что опять же выгодно владельцам акций.
Ниже предоставлю список наиболее интересных акций РФ, которые активизировали обратный выкуп:
$SBER
Объем: до 50 млрд руб.
Срок действия программы: 20.01.2022–31.12.2025 гг.
$LKOH
Объем: до $3 млрд
Срок действия программы: 01.10.2019–30.12.2022
Лукойл запустил байбэк в октябре 2019 г., но фактические покупки начались лишь в ноябре 2021 г. на фоне роста геополитической напряженности и просадки котировок. В 2022 г. выкуп продолжается.
$PLZL
Объем: до $200 млн
Срок действия программы: 31.01.2022–31.07.2022
89 views06:58