Как себя чувствует Tencent сейчас? Выручка Tencent в 2021 го | Экспо Инвестиции

Как себя чувствует Tencent сейчас?

Выручка Tencent в 2021 году выросла на 16% год-к-году до ¥560,118 млрд. Наибольший рост показали продажи видеоигр за рубежом (+31% ) и финтехнологий/бизнес-услуг (+34%). При этом доля выручки игрового и финтех-сегментов в 2021 году сравнялась и достигла 31% по каждому из сегментов, от соцсетей — 21%, от онлайн-рекламы — 15%.

Общая валовая рентабельность Tencent в 2021 году составила 43,9%, наибольший вклад в нее привнесли игровой сегмент и соцсети с маржой 52,5%, продажи онлайн-рекламы дали маржу в 45,8%, финтехнологий и бизнес-услуг — 29,8%.

В 2022 году после расцвета мировой индустрии видеоигр из-за коронавируса (в 2019 по 2021 год рынок вырос на 26%, до $191 млрд) наступил непростой период. Послабления карантинных ограничений, нехватка чипов и жесткая политика Китая в отношении несовершеннолетних геймеров привели к сжатию рынка.

Во II квартале 2022 года продажи видеоигр, как на внутреннем рынке, так и за рубежом, Tencent снизились на 1,1% год-к-году.

Существенно упали доходы от продаж онлайн-рекламы (-18% год-к году). Несмотря на рост выручки от других видов деятельности, совокупная выручка Tencent снизилась на 3% год-к году. Тем не менее компания еще имеет шанс повысить выручку и рентабельность в 2022 году за счет выхода из некоторых проектов.

В рамках подробного анализа акции мы выявили негативное давление со стороны китайского регулятора, завышенные мультипликаторы, а также замедление темпов роста финансовых показателей. Наше мнение по акциям Tencent — нейтральное. Продолжаем искать наших фаворитов на Гонконге.

#курснакитай #китайскиеакции