Перспективы эталонного портфеля 60/40, рекордные притоки в фон | Инвестиции в ETF

Перспективы эталонного портфеля 60/40, рекордные притоки в фонды облигаций и проблемы активных стратегий: подборка интересных новостей из мира ETF

Инвестиционная стратегия 60/40 (60% в акциях, 40% в облигациях) снова работает после неудачного 2022 года (-16% за год), пишут в WSJ. Согласно данным Dow Jones Market Data, диверсифицированный эталонный портфель, вырос на 5,3% в четвертом квартале 2022 года и на 5,9% в 2023 году (по состоянию на 11 апреля 2023). Конечно, нет никакой гарантии, что стратегия 60/40 продолжит работать с той же динамикой в будущем, так как риск повышения процентных ставок в США всё ещё оказывает давление на рынок акций. Сбалансировать потенциальные просадки широкого рынка может облигационная часть портфеля. Как мы отмечали ранее, один из факторов в 2023 году, который позитивно влияет на динамику портфеля 60/40 — рост доходностей облигаций. В случае, если ФРС удасться избежать рецессии в ближайшие месяцы, годовая доходность эталонного портфеля имеет все шансы остаться в положительной зоне.

По мнению Vanguard, в долгосрочной перспективе эталонный портфель стал даже привлекательнее: если в конце 2021 года модель Vanguard Capital Markets давала прогноз на уровне 3,8% медианной среднегодовой доходности в ближайшие 10 лет, то в конце 2022 года оценка выросла до 6,1%. Причем вероятность потери 10% стоимости портфеля на рассматриваемом горизонте планирования снизилась на 20 п.п. — с 59,5% до 39,5%. 

Согласно данным Financial Times, притоки в американские ETF утроились в марте до $62,1 млрд, при этом основная часть средств направлялась в безопасные активы, такие как государственные облигации. BlackRock отчитались, что ETF государственных облигаций развитых стран привлекли рекордные $33,2 млрд, превзойдя предыдущий месячный рекорд в $27,4 млрд, который был установлен в мае 2022 года. По мнению руководителя отдела исследований консалтинговой компании VettaFi Тодда Розенблута, инвесторы искали безопасные активы на фоне банковского кризиса и неопределенности, связанной со следующим шагом ФРС.

Как отмечают аналитики UBS, в 2022 году активно управляемые фонды акций в Европе пережили худший год за два десятилетия. В исследовательской заметке о европейских управляющих активами отмечается, что активные европейские фонды в прошлом году генерировали -4,13% альфы после вычета комиссий за управление, что является самым плохим годовым результатом с момента начала их анализа в 2000 году. Альфа определяется как любое превышение или отставание от рынка (в данном случае мы видим отрицательное значение, следовательно, наблюдаем отставание от рынка). Аналитики UBS признали, что в нестабильной среде, характерной для 2022 года, они «ожидали, что активные управляющие акциями извлекут выгоду из привлекательных альфа-возможностей». Впрочем, то же самое ожидали и аналитики SPIVA, однако, надежды не оправдались.