Первому американскому ETF исполнилось 30 лет 29 января 2023 г | Инвестиции в ETF
Первому американскому ETF исполнилось 30 лет
29 января 2023 года исполнилось 30 лет с момента запуска (старта торгов) SPDR S&P 500 ETF Trust (тикер SPY) — крупнейшего на сегодняшний день ETF в мире с $370 млрд активов под управлением.
В честь этого события Financial Times подготовила материал с историей создания и развития фонда. Делимся интересными фактами из этого текста и книги Trillions Робина Виглсворта, автора статьи.
На создание SPY ушло целых три года. Команда SPDR подала на рассмотрение проспект эмиссии еще в начале 1990, но одобрение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) получила лишь в 1993 году из-за бюрократических и регуляторных процедур. Стартовый объем активов под управлением составлял $6,5 млн.
В создании SPY принимал участие руководитель отдела разработки новых продуктов Американской фондовой биржи (AMEX) Натан Мост (1914-2004), которого часто называют «отцом ETF». Хоть Мост и не дожил до сегодняшнего дня, он смог увидеть, как его изобретение восходит на пьедестал. Незадолго до запуска SPY он заявил в одном из интервью: «Когда вы видите, как ваши "дети" торгуются на бирже, вы чувствуете настоящую привязанность к своей работе, которую большинство людей в этом мире денег никогда не испытают».
Успех к SPY пришел не сразу. В самом начале своего пути (в 1993 году) объем торгов фондом не был впечатляющим и в один из дней с трудом достиг 17 900 акций, после чего управляющая компания State Street и AMEX даже подумывали о его ликвидации. К счастью, этого не произошло.
В подкасте Trillions, который ведут главный аналитик Bloomberg Эрик Балчунас и редактор Bloomberg Businessweek Джоэл Вебер, один из приглашенных гостей (Джей Бейкер, работавший вместе с Натаном Мостом) отметил, что важным толчком для развития SPY стали вложения в фонд, которые сделала в 1993 году компания Daiwa Securities Она инициировала две подписки по 100 млн акций. Это подстегнуло других игроков рынка присмотреться к новому инструменту. В итоге с конца лета 1993 года SPY очень редко торговался с объемом менее 100 млн акций в день.
В 2022 году среднедневной объем торгов составил $39 млрд, что в три раза больше, чем у акций Apple. Интересно и то, что на базе SPDR S&P 500 ETF Trust существует целая экосистема связанных с ним производных финансовых инструментов (опционов и фьючерсов).
На протяжении всего времени существования SPY имеет статус самого крупного ETF, за исключением одного дня в августе 2011 года, когда объем активов под управлением GLD (SPDR Gold ETF) превзошли активы SPY на $1 млрд.
Основатель компании Vanguard Джон (Джек) Богл, как известно, не был поклонником ETF и в свое время отказал AMEX в сотрудничестве по запуску нового продукта. Как пишет Виглсворт, Богл опасался, что такой продукт превратит индексные фонды Vanguard из долгосрочного сберегательного инструмента для инвесторов в инструмент для спекуляций. Тогда биржа обратилась за помощью к State Street. Однако позже Богл был вынужден признать значимость SPY: «Я и представить себе не мог, что в течение десятилетия идея ETF разожжет пламя, которое изменит не только природу индексирования, но и всю сферу инвестирования. Я могу безоговорочно назвать дальновидное создание ETF Натаном Мостом самой успешной идеей финансового маркетинга в XXI веке. Окажется ли она самой успешной инвестиционной идеей века, еще предстоит увидеть».
Богл до конца жизни оставался скептически настроен по отношению к ETF, несмотря на то, что признавал их способность помочь большому количеству людей поучаствовать в революции пассивного инвестирования. Так или иначе, он был убежден, что ETF — не более чем маркетинговый ход.
Тем не менее, индустрия ETF все ближе к тому, чтобы потеснить классическую структуру взаимных фондов как способ упаковки активов для управляющих. В США это уже произошло.
Информация в тексте не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
