​​ Технологические гиганты vs. S&P 500: статус FAANG в 2022 го | Инвестиции в ETF

​​ Технологические гиганты vs. S&P 500: статус FAANG в 2022 году

В 2021 году акции всех пяти технологических гигантов, входящих в индекс FANG+ (рассчитывается биржей NYSE на основе динамики акций Meta , Apple, Amazon, Netflix и Alphabet's Google), обновляли исторические максимумы и были на слуху у каждого инвестора. Однако ситуация кардинально поменялась в 2022, когда эти же самые ценные бумаги в течение года теряли от 28% до 76%.

Под растущими рисками наступления рецессии и поднявшейся до рекордных за десятилетия значений инфляции в 2022 году приоритеты инвесторов претерпели серьезные изменения в сторону компаний энергетического сектора. Сейчас технологический сектор стал одним из главных аутсайдеров рынка, опережая в доходности лишь сектора недвижимости, потребительских товаров вторичной необходимости и коммуникационных услуг. Что касается акций FANG+, также как и весь технологический сектор, с начала года они сильно уступают в доходности широкому рынку.

На длительном периоде, с начала октября 2014 года по 26 октября 2022 года, индекс FANG+ имеет среднегодовую доходность 21,2%, тогда как S&P 500 в два раза меньше — 10,6%. При этом среднегодовая волатильность у двух индексов отличатся не столь существенно: 28,4% у FANG+ против 18,6% у S&P 500. Таким образом, коэффициент Шарпа, который измеряет доходность на единицу риска, оказался более привлекателен у портфеля из пяти крупнейших компаний США, чем у широкого рынка (S&P 500).

Однако на коротком «кризисном» периоде (с начала 2022 года) FANG+ более чем в 2 раза проигрывает в доходности индексу широкого рынка. На фоне роста инфляции, процентных ставок и слабых финансовых результатов (Microsoft, Meta , Amazon) индекс FANG+ потерял 38% стоимости, тогда как широкий рынок США — 18,6%.

Динамика индекса FANG+ схожа с динамикой нашумевшего фонда от Кэти Вуд ARKK, о котором мы писали здесь. Отличие лишь в том, что ARKK растерял практически всю накопленную доходность за десять лет, тогда как у FANG+ все еще остается некоторый запас прочности.

Одна из главных причин столь драматичного снижения цен на акции технологических гигантов – ястребиная политика ФРС США. Технологический сектор крайне чувствителен к изменению процентных ставок, так как большинство компаний оценивается по прогнозируемой прибыли. Согласно фундаментальному подходу, рост процентных ставок повышает ставку дисконтирования, которая снижает текущую стоимость будущих денежных потоков компаний и, соответственно, текущую стоимость их акций. Помимо этого, рост процентных ставок делает покупку государственных облигаций все более выгодным вложением в сравнении с периодом до повышения ключевой ставки. Кроме того, жесткая монетарная политика увеличивает риск дефолта эмитентов с высоким уровнем закредитованности.

Несмотря на серьезную потерю стоимости, акции FANG+ все еще остаются прибыльным вложением для инвесторов, которые покупали их на протяжении восьми лет. Однако, если инфляция (и, соответственно, жесткая позиция ФРС) окажется более продолжительной, индекс пяти крупнейших компаний рискует последовать примеру ARKK и растерять всю накопленную за последние годы доходность, которая позволила ему значительно оторваться от широкого рынка.

Признана в РФ экстремистской организацией, ее деятельность запрещена в России