На фоне повышения процентных ставок T-Bills становятся чуть | Инвестиции в ETF
На фоне повышения процентных ставок T-Bills становятся чуть ли не самым привлекательным активом
Инвесторам, которые сейчас переживают сложный период из-за коррекции рынка акций и облигаций, стоит обратить внимание на инструменты денежного рынка. Ястребиная политика ФРС, начавшаяся в марте 2022 года, спровоцировала стремительный рост доходности краткосрочных казначейских векселей (Treasury Bills или T-Bills).
Напомним, что 16 марта 2022 года в надежде сдержать рекордную инфляцию ФРС впервые с конца 2018 года повысила процентные ставки на 0,25 п.п., в апреле последовало повышение на 0,5 п.п., а затем три заседания подряд (в июне, июле и сентябре) — на 0,75 п.п. С ростом процентных ставок, как правило, растет и безрисковая ставка, что позитивно сказывается на доходности инструментов денежного рынка.
По данным Bloomberg, срок действия самой короткой бумаги — 1 месяц, ее текущая доходность составляет 2,6%. Трехмесячные векселя приносят 3,2%, а годовые — щедрые 4,1%. Для сравнения: всего год назад доходность по одномесячным казначейским векселям составляла 0,04%, по трехмесячным — 0,02%, и по однолетним — 0,07%.
Короткие казначейские векселя со сроком 1-3 месяца представлены в фондах FXTB и FXMM. С начала года стоимость чистых активов на 1 акцию FXTB уже прибавила 0,55% (USD) или 0,74% (USD) в годовом исчислении (по состоянию на 28 сентября). Доходность будет увеличиваться по мере приобретения в фонд свежих T-Bills (текущая средневзвешенная доходность к погашению T-Bills в фондах FXTB/FXMM составляет 2,4%).
А что с долларовыми депозитами в США? По данным DepositAccounts.com, традиционные американские банки по-прежнему предлагают ставку 0,01%, онлайн-банки — 2%, но, как ожидается, скоро она возрастет до 3%. Для тех, кто готов положить наличные в банк на срок 12 месяцев — средняя ставка составит 2,86%, подсчитали в DepositAccounts.com.
В России ставки гораздо скромнее. Так, по данным Банка России, в июле 2022 года средневзвешенная ставка долларовых вкладов физических лиц на срок до 1 года составляла 0,58%, до трех лет — 0,71%. Но если хранить доллары на валютном счете, а не на вкладе, высока вероятность «попасть» на высокую комиссию: многие банки за хранение «недружественных» валют уже ввели комиссии, которые в годовом выражении могут оказаться гораздо выше доходности вкладов или альтернативных способов хранения валюты.
Вывод: несмотря на то, что в реальном выражении доходность T-Bills продолжает оставаться в отрицательной зоне, положение инструментов денежного рынка в структуре портфеля инвестора значительно поменялось. В то время, когда номинальная доходность других классов активов остается глубоко отрицательной, T-Bills демонстрируют положительную динамику и могут стать единственным «спасением» в период рыночной турбулентности.
