Как рецессия отразится на жизни россиян? Часть 2 Рецессия за | Подпись экономиста

Как рецессия отразится на жизни россиян? Часть 2

Рецессия за последние 25 лет в России наступала в 2009, 2014-2015, 2020 и 2022 годах. В это же время индекс деловой активности PMI падал со средних значений индекса в 50 ниже 40, а в 2020 году и вовсе упал почти до 10, но тогда весь мир был закрыт на карантин.

Сейчас российский PMI на исторически высоких отметках между 56 и 58. Считается, что если этот индекс опускается ниже 50, то это предвестник спада в экономике, в то время как приближение к отметке в 60 может свидетельствовать о «перегреве».

Реальные располагаемые доходы населения хоть и растут по итогам 2023 года и этот рост составил 5,4%, однако этот уровень составил 98,6% от 2013 года. Проще говоря, за 10 лет уровень РРДН россиян сократился на 1,4%, но бывало и хуже в том же 2008-2009, 2014-2016 или в 2020 с 2022 годами.

Безработица в российской экономике неуклонно падает с 1999 года, и сейчас находится на исторических минимумах в 2,9% от трудоспособного населения. Но, в те периоды, когда снижался индекс PMI и РРДН, происходили и всплески безработицы, кроме 2022 года.

Есть еще один маркер, который может служить предвестником наступающей рецессии – инверсия на рынке госдолга. Чтобы говорить про инверсию, нужно представить себе кривую доходности ОФЗ – чем дольше срок у гособлигации, тем больше ее доходность.

Логика тут заключается в том, что чем дальше день погашения долга от сегодняшнего, тем больше рисков и непредсказуемости, за которые инвестору нужно заплатить в виде доходности. Однако, когда доходность по коротким облигациям со сроком погашения до года начинает превышать доходность по 10-25 летним ОФЗ, это явление может сигнализировать о грядущей рецессии.

@EconomistSign