Скрытая угроза мировой финансовой системы. Часть 1 Мы живем в | Подпись экономиста

Скрытая угроза мировой финансовой системы. Часть 1

Мы живем в интересную эпоху. Крупные мировые экономики показывают самые высокие темпы роста в истории, если смотреть в среднем на дистанции 10-20 лет. В 21-м веке ВВП США вырос в 1,5 раза, Германии в 2 раза, Франции в 3 раза, Китая в 8-10 раза. Но насколько этот рост реальный?

Бум экономического роста в развитые экономики пришелся на эпоху низких кредитных ставок. Ликвидность стала практически халявной, государства занимали под 0-0,25 годовых, компании под 0,5-0,75%, население под 1-1,25%. Логично, что на эпоху «халявной ликвидности» пришла и другая эпоха – быстрого роста государственного и корпоративного долга.

Без низких ставок такого роста не добилась бы ни одна страна G7, и в каком-то смысле этот рост можно назвать ростом взаймы. Сложно отказать себе в займе, даже если нет денег, когда проценты низкие, и размазаны на годы вперед. Такое положение дел относительно безопасно, если экономика растёт, а инфляция низкая.

Как мы знаем, фаза роста всегда сменяется спадом и ростом инфляции, это неизбежно. Но такая модель может надломить фазу роста. У всего есть предел, и даже у займов под низкий процент.

Физическое лицо, компания или государство непременно будет набирать долгов до предела, пока не станет тяжело. Происходит это из-за простого желания получить больше, и потому что под большие займы всегда есть страховка в виде залога. Но так ли безопасна система, в которой всё держится на залогах?

Не особо. И это показал кризис 2008 года. Когда ипотечный рынок повалился из-за плохих кредитов, тысячи квадратных метров жилья в залоге перешли к банкам. Банки эти залоги не могли продать, поскольку рынок жилья в этом момент также умер. Из-за лёгких кредитов цены на жилье взлетели, и особого спроса на неё не было. В структуре банков появились большие дыры из-за долгов банков и уже их залоги в виде собственных акций и облигаций обесценились

И вот уже под угрозой весь финансовый сектор, и заёмщиком последней надежды становится государство, которое спасает систему от краха, поскольку вопрос спасения системы равен вопросу спасения всего государства.

Возникает вопрос: «Не будет ли корпоративный долг в такой системе считаться и государственным, в том числе?». Расскажем в следующем посте.