В 2018-2020 годах на внутренний фондовый рынок пришли миллионы | Экономический Дайджест

В 2018-2020 годах на внутренний фондовый рынок пришли миллионы частных инвесторов. Экономисты из РАНХиГС Александр Абрамов, Александр Радыгин и Марина Чернова в своём исследовании попытались объяснить, какие ожидания и факторы лежат в основе принятия ими инвестиционных решений («Экономическая политика», №3, 2020). Краткие выводы из их работы:
«Динамика общего числа физических лиц — клиентов брокеров определялась ограниченным набором факторов.
- Ставка депозитов влияла отрицательно и значимо с задержкой в один год. Предполагается, что снижение ставок не сразу ведёт к притоку физических лиц на биржу, а с задержкой на 12 месяцев. Это может быть связано с тем, что до того, как вложить средства на фондовом рынке, физическим лицам необходимо дождаться окончания сроков закрытия вкладов и затратить дополнительное время на выбор брокера и приобретение базовых навыков инвестирования.
- Рост реальных доходов также не сразу, а с задержкой на три месяца ведёт к притоку клиентов у брокеров.

- Премия по облигациям ожидаемо оказывала положительное влияние на прирост клиентов, так как государственные облигации являются инструментом, наиболее схожим по риску и механизму (при держании до срока погашения) с депозитами. Опережающий рост доходности облигаций ведёт к отказу от депозитов для инвесторов, не склонных к инвестированию в более рискованные активы.
- Аналогичен механизм положительного влияния дивидендной доходности индекса Московской биржи. Акции крупнейших компаний с регулярными выплатами дивидендов являются альтернативой депозитам и государственным облигациям, характеризуясь средним уровнем риска. Рост дивидендной доходности привлекает на биржевые торги более широкий круг инвесторов.

- Волатильность курса рубля оказывает значимое и отрицательное влияние. Это объясняется тем, что в периоды повышения неопределённости в макроэкономических условиях повышаются риски и на финансовом рынке. Рост волатильности рубля, как правило, связан с кризисными событиями или схожими негативными ситуациями. В период роста рисков финансового рынка инвесторы предпочитают уходить в депозиты.
- Доходность иностранных акций не оказывала значимого влияния на количество физических лиц - инвесторов на Московской бирже.