В своей статье Crouzet and Eberly (2018) исследуют замещение с | Экономический журнал
В своей статье Crouzet and Eberly (2018) исследуют замещение стандартного материального капитала нематериальным. Нематериальный (intangible) капитал включает, например, технологические решения, программное обеспечение, узнаваемость бренда. Кроме прочего, авторы занимаются влиянием нематериального капитала на концентрацию: большинство индустрий, где растёт его использование, становятся более концентрированными.
Рост концентрации может быть полезен или вреден для общества. Полезен он тогда, когда вызван ростом продуктивности больших фирм: рыночный исход в таком случае приближается к эффективному. Вреден тогда, когда вызван ростом рыночной силы компаний. Рыночная сила искажает распределение ресурсов в экономике и вредит потребителям.
В данных чем больше доля рынка у компании, тем интенсивнее она использует нематериальный капитал. Связь между концентрацией в индустрии и интенсивностью использования нематериального капитала тоже положительная (статистическая связь, а не причинно-следственная). Это указывает на то, что переход на нематериальные активы мог бы объяснить сосредоточение индустрий. Чтобы представить, насколько эффективен этот рост, авторы измеряют продуктивность фирм и их наценки.
В потребительском секторе (ритейл) наценки не сильно выросли за последние двадцать лет, а вот продуктивность, измеренная как продажи на сотрудника, выросла значительно. В секторе здравоохранения, наоборот, рост наценок значительно больше. Использование нематериального капитала выросло в обоих случаях, но, видимо, привело к разным последствиям.
В потребительском секторе нематериальный капитал снизил предельные издержки и добавил бизнесу масштабируемости: логистика, продажи, хранение и распределение товаров стали эффективнее и дешевле. Это привело ко взрывному росту самых продуктивных фирм, которые сильно расширили своё присутствие на рынке. Такой рост концентрации похож на эффективный.
В здравоохранении и фармацевтике технологии тоже не стояли на месте, но из-за обильного патентования, например, прорывные продукты часто становятся эксклюзивными. Это приводит к увеличению рыночной силы компаний, которые одновременно с разрастанием поднимают наценки. При этом общая продуктивность может даже стагнировать, потому что наценки искажают распределение ресурсов.
