2021-02-09 14:15:05
14:12:
Когда облигации опаснее акций? 9 основных рисков долговых бумаг
Автор: Инвестор Сергей
Считается, что облигации — очень надежный актив. Обычно долговые бумаги сравнивают с акциями. Дескать, акции — рискованные, облигации — нет. Но так ли это на самом деле?
Когда используют сравнение с акциями, то как правило речь о волатильности, то есть колебаниях цен на ценные бумаги. Действительно, акции могут сильно просесть в цене, в то время как стоимость облигаций редко сильно отличается от номинала.
Но облигации обладают другими существенными рисками. Давайте их рассмотрим
.
Рыночный риск облигаций
Это и есть тот самый риск, когда цена на облигации может просесть. Бывает, как правило, во время серьезных кризисов. В России такое было в 2008 и 2014 годах.
Но рыночный риск исчезает по мере приближения даты погашения облигации, так как эмитент, выпустивший долговую бумагу, возвращает ее стоимость (номинал).
Кредитный риск
Это вероятность того, что эмитент облигации не исполнит обязательства — не выплатит купоны или даже не погасит номинал. Это называется дефолт. Вот тут кроется самый большой риск облигаций. Акции компании могут сильно просесть, а по облигациям эмитент может объявить дефолт и отказаться возврата денег.
Чем крупнее компания или платежеспособней страна, тем ниже риск дефолта.
Риск процентных ставок
Когда ставки в экономике растут, цена старых облигаций падает: они становятся менее интересными по сравнению с новыми бумагами, у которых ставка купона выше. Чем «длиннее» облигация, тем сильнее ее цена зависит от изменения процентных ставок.
Риск реинвестиций
Это процентный риск наоборот. Когда процентные ставки падают, ранее выпущенные облигации становятся интереснее и дорожают. Это мешает вкладывать полученный доход так же выгодно, как раньше. То, что мы переживаем сейчас.
Риск оферты
Если эмитент решит досрочно погасить облигации по оферте, инвестору придется искать, куда вложитьcя. Если эмитент обязан выкупить облигации по оферте, может быть так, что после оферты ставка купона по облигациям снизится.
Инфляционный риск
Бывает так, что доходность облигации ниже инфляции. Например, инфляция 8% в год, а облигация дает 5% годовых. Купив ее, вы получите отрицательную реальную доходность, то есть будете терять деньги, а не зарабатывать.
Валютный риск
Курс валюты не предсказать — и непонятно, сколько вы заработаете в пересчете на другую валюту. Например, если купить облигацию, выпущенную в долларах и держать до погашения, можно заранее рассчитать доходность в долларах, а в рублях — нет.
Риск ликвидности
Если облигация непопулярна, ее будет сложно купить или продать по разумной цене.
Налоговый риск
Налог с дохода от облигаций может вырасти, и это снизит доходность портфеля. В 2021 году такой риск постучался в двери инвесторов, которые держали государственные облигации. Теперь с купонов ОФЗ и муниципальных облигаций нужно платить налог в 13%, как и с дивидендов.
Источник: @smartlabnews
358 views11:15
Д
