INTEL представил шикарный отчет за 4-й квартал Вчера компа | Инвестиции на диване
INTEL представил шикарный отчет за 4-й квартал
Вчера компания Intel презентовала результаты 4-го квартала 2020-го года. Они оказались значительно выше ожиданий аналитиков - и моих в том числе. Давай посмотрим, чем нас удивил IT-гигант в этот раз.
Выручка - $20 млрд. (на 1% ниже результатов прошлого года, на $2,6 млрд. выше прогноза)
Операционная маржинальность - 31,5% (на 4 п.п. ниже прошлого года, на 5 п.п. выше прогноза)
EPS - $1,52 (на уровне прошлого года, на $0,42 выше прогноза)
Мне понравилась подпись к слайду в презентации для инвесторов с этими цифрами: Выдающиеся результаты Q4 отлично завершают пятый подряд рекордный год. Менеджмент компании, очевидно, полон оптимизма.
Что гораздо важнее - 2020-й год принес компании рекордные показатели по CashFlow:
Операционный денежный поток - $35,4 млрд.
Свободный денежный поток - $21,1 млрд.
Денежный поток - это реальные деньги, которые приходят на счета компании. Это не бумажные показатели по прибыли, которыми умелый Accountant может манипулировать с достаточной степенью свободы. Деньги - они или есть, или их нет, третьего тут не дано. И если Intel даже в кризисный год, когда все вокруг трубят о колоссальном отставании от конкурентов, умудряется сгенерировать такой FCF - то что будет дальше?
Intel не забывает делиться своей прибылью с акционерами. Из $21,1 млрд. FCF целых $19,8 млрд. компания возвращает своим инвесторам. $14,3 млрд. через BuyBack акций, остальное - через дивиденды. Кстати, дивиденды на следующий квартал увеличены на 5%.
Что интересно - прогнозы на следующий квартал (Q1 2021) - весьма скромные:
Выручка - $17,5 млрд. (-12% г/г)
Операционная маржинальность - 30% (-8 п.п. г/г)
EPS - $1,10 (-24% г/г)
Есть ощущение, что менеджмент специально занижает прогнозы, чтобы потом их перевыполнить. Такая же история была с прогнозами на 4-й квартал - после их публикации акции компании сильно просели. А сейчас мы видим перевыполнение и рост. При этом я слабо верю, что менеджмент Intel не может плюс-минус адекватно спрогнозировать выручку и прибыль на пару месяцев вперед в ситуации, когда никаких значимых событий в течение квартала не происходило.
Судя по всему, рынок придерживается того же мнения. Именно поэтому, несмотря на очевидно слабые прогнозы на следующий квартал, акции INTC хорошо растут в моменте. Вчера в ходе торгов на NYSE котировки взлетели с $59 до $64, в итоге торги закрылись на отметке в $62,46.
Акциям Intel осталось вырасти всего лишь на 5%, чтобы преодолеть максимальные значения после мартовского обвала. Не думаю, что нам долго придется ждать этих уровней. Но помимо абсолютных значений котировок для меня гораздо важнее изменение тренда в поведении рынка относительно данной бумаги. После 2-х предыдущих квартальных отчетов инвесторы активно сливали бумагу (не все, конечно - я, например, подбирал), а в этот раз рынок отреагировал на выход отчета позитивно. Это весьма хороший знак.
Я продолжаю держать акции INTC в своем портфеле со средней ценой в $48,94. Уверен, что потенциал роста еще далеко не исчерпан. С нетерпением жду планов развития бизнеса на 2021-й год, которые должны презентовать во время годового отчета.
