Высокая доходность (APY), предлагаемая в мире децентрализованных финансов (DeFi), безусловно, интригует многих инвесторов. Тем не менее, если вы когда-либо сталкивались со 100-процентной или даже 1000-процентной доходностью, то справедливо могли почувствовать в этом подвох.
Как же всё устроено?
Доходность (APY) концептуально похожа на дивиденды на фондовом рынке. Дивиденды компании, которые не поддерживаются соответствующими доходами, явно будут неустойчивы. Рассмотрим упрощённый пример:
За месяц проект X распространил 10,000 своих токенов по $10 , в результате чего общая стоимость эмиссии составила $100,000. За этот же период доход проекта составил $50,000. В результате мы имеем дефицит в размере $50,000. Как мы видим, если APY проекта поддерживается в основном за счет эмиссии токенов, а не финансируется за счет его доходов, то рассчитывать на долгосрочное получение высоких APY не приходится.
С другой стороны, эмиссии могут успешно использовать для привлечения пользователей. Именно на начальном этапе развития проектов есть возможность получить высокий APY, после чего, как правило, эти проекты постепенно сокращают эмиссии и переходят на более устойчивые модели.
