С терры на луну и обратно. (Часть 1/2) Все, конечно, уже слыш | CryptoHouse

С терры на луну и обратно. (Часть 1/2)

Все, конечно, уже слышали о том, как стейблкоин Terra рухнул вчера до 30 центов за 1 доллар, но думаю мало кто понял, что вообще произошло и как это повлияло на рынок. Поэтому попробую отойти от темы NFT и объяснить все на пальцах. Все упрощено до схематизма, поэтому возможны неточности, но пост написан для понимания, а не констатации фактов.

Что такое стейблкоин?

Это токен, выпускаемый 1 к 1 за каждый доллар хранящийся на счетах компании. У вас 20 миллиардов фиатных долларов, значит вы можете выпустить 20 миллиардов криптобаксов. Они очень удобны для торговли криптовалютами, так как не нужно выходить в фиат при каждой сделке. Пример: USDT

Что такое децентрализованный стейблкоин?

Тот же стейбл, но подкрепленный не фиатной, а криптовалютой. Учитывая волатильность крипты, запас такого стейбла должен быть значительно больше выпущенных стейблкоинов, чтобы не отвязаться от 1$. Это сильно ограничивает выпуск, но зато децентрализация. Пример: DAI

Что такое алгоритмический стейблкоин?

Это такой же стейблкоин, но подкрепленный не деньгами в своих резервах, а алгоритмом, который рефлексирует в зависимости от спроса и предложения. Создаются они также для децентрализации, но с максимальным выпуском. А потому привести его к цене 1$ - дело непростое. Вы закладываете токен LUNA, вам выпускают UST на соответствующую сумму. Тоже самое при обратном обмене. Регулировать цену дополнительно можно путем эмиссии и сжигания токенов. Но сам пул выражается в долларовом эквиваленте. Поэтому, чем дороже LUNA, тем больше вы можете выпустить UST. Соответственно при падении цены, часть UST оказывается необеспеченной, и их нужно либо сжечь, либо чем-то подкрепить. Для этого в фонде были и BTC, как наиболее стабильная криптовалюта.

Что такое Anchor Protocol?

Anchor - это часть экосистемы Terra, которая предлагала ряд услуг, среди которых была покупка UST обычными фиатными деньгами и стейкинг под немыслимые для стейблов 20% годовых. Интерфейс настолько прост, что нужно было сделать буквально 2 клика, и это привлекло за считанные месяцы более 10 миллиардов долларов. Годовую ставку даже пришлось снижать, чтобы снизить количество новых депозитов. Но снижать не сильно, чтобы не начался отток.

Откуда же брались эти 20%?

Ну конечно, они брались у новых инвесторов. «Схема Понци!» — Скажете вы и будете абсолютно правы. Именно финансовой пирамидой и являлся Anchor. А это значит, что при массовом запросе депозитов, протокол не сможет их обеспечить. И многие это, конечно, понимали. Но атаковать 14-миллиардную пирамиду может не каждый. Но кое-кто всё-таки может.